比特幣 (BTC) 現貨 ETF 上週合計淨流出 3.9 億美元， 與此同時，多檔規模較小的山寨幣 ETF 則持續獲得新資金挹注。
重點摘要：
- 比特幣現貨 ETF 上週淨流出 3.9 億美元，Fidelity 的 FBTC 與 BlackRock 的 IBIT 成為贖回主力。
- Solana、XRP 與 HYPE 相關 ETF 皆見淨流入，而以太幣產品整體則略為收黑。
- 資金流向分歧，顯示是結構性輪動，而非整體風險偏好全面回升。
比特幣 ETF 持續遭贖回
依 SoSoValue 數據顯示， 比特幣 ETF 上週整體淨流出 3.9 億美元，抵銷先前剛出現不久的回補買盤。 同期間，比特幣價格在 65,000 美元下方掙扎，無力有效突破。
就單一產品來看，Fidelity 的 FBTC 週內淨流出 1.531 億美元， BlackRock 的 IBIT 也遭到 1.291 億美元贖回，成為資金撤出主戰場。
先前在同業普遍失血時仍維持資金流入的 Morgan Stanley 比特幣 ETF（MSBT）， 本週也出現轉向，單週淨流出 710 萬美元，顯示先前「逆勢買盤」動能明顯降溫。 觀察價格表現，比特幣同期從約 64,000 美元滑落至 63,256.11 美元， 仍卡在報告中提到的 65,000 美元壓力位下方，機構部位並未單邊加碼。
值得注意的是，由 Paul Tudor Jones 掌舵的 Tudor Investment， 第二季將其持有的 IBIT 股數提高 19%，至 688,529 股，市值約 2,300 萬美元， 但同時間大幅減碼 IBIT 買權部位，減幅高達 85%， 反映其對行情的槓桿押注明顯降溫，偏向降低風險曝險。
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Solana 等山寨幣 ETF 逆勢吸金
在主流資產方面，以太幣 (ETH) 現貨 ETF 上週整體淨流出 226 萬美元。 其中，BlackRock 的 ETHA 單週被贖回 1,639 萬美元， 但 Grayscale 的以太幣基金則吸引 1,510 萬美元流入，部分抵銷整體賣壓。 以太幣價格同期間從約 1,900 美元微跌至 1,893.39 美元，波動相對溫和。
相較之下，小型產品表現截然不同。 XRP (XRP) ETF 單週淨流入 225 萬美元， Hyperliquid (HYPE) ETF 流入 274 萬美元， 而 Solana (SOL) 則以 1,026 萬美元淨流入居冠， 成為本波山寨幣 ETF 資金焦點。
在報告中被點名、少數出現資金流出的山寨幣產品只有 Dogecoin (DOGE)， 單週淨流出約 56.484 萬美元。
資金面這種「主流走弱、小型分化」的現象，出現在整體市場情緒仍偏保守的背景下： 加密市場「恐懼與貪婪指數」目前仍停留在 31 的「恐懼」區間， 顯示尚缺乏廣泛回暖的明確訊號，資金更偏向精準選擇標的，而非全面進場追價。
這波逆轉發生前，比特幣 ETF 已連續數週見到資金回補， 市場原本對「資金回流」抱持期待。 MSBT 此前在整體板塊普遍被贖回時仍持續有資金流入， 一度被視為「聰明資金逢低布局」的指標。 然而，最新 710 萬美元的淨流出，進一步印證這波 ETF 需求復甦動能正在降檔， 投資人對後市的積極度出現明顯保留。
