比特幣近日突破 6.5 萬美元震撼加密世界。分析師現預測，價格目標將有望突破 20 萬美元大關。這種樂觀看法來自歷史走勢及礦工盈利能力的提升。
化名分析師 Cryptonary highlighted 了一項關鍵趨勢。他在 X 上指出：「每次比特幣減半後，礦工投降期結束，之後的數月和一年內都會有明顯漲幅。」當時比特幣價格略低於 65,000 美元。
Cryptonary 分享的哈希緞帶圖表，展示了礦工投降期和其特性。圖表揭露了一個顯著的規律：過去減半周期，礦工投降結束都帶來大幅飆漲：
- 2012 周期：上漲 5,110%
- 2016 周期：上漲 3,346%
- 2020 周期：上漲 591%
Cryptonary 解釋：「若當前礦工投降期即將結束，並以今日 64,700 美元的價格計算，採用指數衰減模型，預示本輪周期或有望觸及 223,000 美元高峰，這基於以往減半後的資料推演。」
MN Capital 創辦人 Michael van de Poppe 也發表了看法。他認為，只要比特幣能守住 65,000 美元且「機構資金穩定流入」，價格有機會衝上 10 萬美元。
獨立分析師 Cryptocon 則觀察到本次走勢與先前周期的相似。他分享了比特幣多次回測 2021 年歷史高點阻力的圖表，其走勢與 2017 年頗為相似。
Cryptocon 說明未來可能的演進：比特幣或許會將前高位轉為支撐，這將觸發「本輪最重要的周期價格行動」。簡單來說，若能突破 2021 高點（約 69,000 美元），有可能進入一次拋物線式的上升，創新高。
這是大家都盼望的結果，不過也要留意其中的隱憂。
另一位名叫 Nebraskangooner 的交易者提出技術指標問題。他認為，Goon X 指標大幅上升，是比特幣「強勁趨勢延續和創新高的好兆頭」。
但我們也要冷靜下來。這種大起大落的行情之前也見過。比特幣本身波動劇烈，這些預測都得多加保留。
歷史背景與市場動態
要了解當前的熱潮，就得回顧過去。比特幣本來就走過多次牛熊循環，這往往與每四年左右一次的減半事件有關。
減半會減緩新比特幣的產生速度，等於減少新幣流入市場。如果需求不變或增加，價格往往隨之上漲。
最近一次減半在 2020 年 5 月發生，比特幣隨後從約 8,000 美元飆至 2021 年 11 月接近 69,000 美元。接著又急速下挫，2022 年底甚至低於 16,000 美元。
現在已見復甦跡象。下次減半預計在 2024 年 4 月，吸引許多投資人期待再次上漲。
機構參與與市場成熟
這一輪周期的重要差異之一，就是機構參與度提升。大型企業與投資公司陸續進軍加密領域，包括 Tesla、MicroStrategy，以及近期 BlackRock 提出的比特幣 ETF。
這些舉措提升了比特幣的正當性，也可能吸引傳統金融資金入市，長線來說有望推高價格。
然而，監管疑慮始終壟罩。各國政府對加密產業持續監督，不確定或不利規範，恐拖累比特幣成長前景。
礦工動態與網絡安全
比特幣礦工對維護網絡安全和運行至關重要。當礦工有利可圖時，才會持續投入，有助網絡穩健。
礦工投降期結束常常標誌比特幣價格觸底。隨著礦工恢復獲利，他們不太會拋售手中比特幣，這樣可緩解市場賣壓。
目前礦工利潤回升，哈希率（網絡算力）也持續攀升，一般認為這是比特幣走勢健康、未來有望上漲的好信號。
當然，德國近期拋售從犯罪案件中查扣的比特幣是特殊案例，這種拋壓有時甚至超過礦工的收入（至少暫時如此）。
技術分析與市場情緒
許多交易員倚賴技術分析預測比特幣走勢。正如 Cryptocon 所說，多次回測過去阻力，往往被視為偏多訊號。
若比特幣能突破歷史高點，或將引發 FOMO（害怕錯過）情緒，行情因此再次推高。
但技術分析有其極限，比特幣價格實際上受宏觀經濟、監管消息與市場氛圍等多重因素影響。
風險與挑戰
儘管前景看似樂觀，潛在變數仍多。監管壓力、資安事件或經濟衰退都有可能讓比特幣行情失速。類似情形過去屢見不鮮。每一輪牛市都有獨特性和不可預測性，只憑過去數據預測未來仍過於單純。
此外，比特幣能耗問題備受爭議，環保疑慮可能影響機構參與和公眾觀感。
還有擴展性問題。比特幣生態壯大後，交易速度和手續費壓力日益提升。第二層解決方案如閃電網絡（Lightning Network）正試圖解決，但尚未大規模應用。而即使技術持續進步，本輪牛市是否能受惠於這些改進，還未可知，或要等到下個牛市才有明顯感受。