根據 Santiment 的鏈上數據，持有 10 至 10,000 顆 Bitcoin (BTC) 的錢包，在經歷數週大幅拋售後，已重新轉為淨累積。
此一反轉時間點，恰逢美國現貨比特幣 ETF 自 2026 年以來首次出現連續五個交易日資金淨流入。依 SoSoValue 的數據計算，該週合計吸金 7.6732 億美元。
這兩項發展都被視為「有條件」的利多：Santiment 分析師表示，要確認市場出現底部，前提是散戶投資人必須停止買進，而不是跟著加碼。
截至發稿時，比特幣報約 71,350 美元，過去七天漲幅約 6.3%。
鏈上數據顯示什麼？
依 Santiment 的持幣分佈數據，持有 10–10,000 枚 BTC 的錢包，目前掌握比特幣總供給的 68.17%，較七天前的 68.07% 稍有提高。
0.10 個百分點的增幅雖然絕對值不大，但扭轉了 2 月底到 3 月初的先前走勢。當時同一族群在五週內拋售了約 0.5% 的總供給。
Santiment 在 3 月 6 日曾報告，指出巨鯨在價格短暫觸及 74,000 美元之際，已賣出了 2 月 23 日到 3 月 3 日期間累積比特幣部位的 66%。
散戶的問題
在 Santiment 的分析框架中，要出現明確的底部訊號，需要兩項條件同時成立：其一是巨鯨持續累積；其二是散戶錢包（持有較小數量者）減碼部位。
目前第二項條件尚未出現。Santiment 指出，在這波修正過程中，散戶一直維持買進，從歷史經驗來看，這種情況較常對應後續還有下行空間，而非真正落底。
「從歷史上看，市場往往在『群眾』失去希望時才築底，」Santiment 表示。「散戶樂觀情緒遲遲不退，現在反而成為反對『底部已確認』的最大論點。」
加密貨幣恐懼與貪婪指數周日時位於 16，屬於「極度恐懼」，帶來某種矛盾訊號：情緒調查顯示市場恐慌，但散戶實際交易行為卻仍在逢低買入。
ETF 的背景脈絡
美國現貨比特幣 ETF 於週二錄得 2.5092 億美元的單日淨流入，是這波連五日流入中最強的一天，而依 SoSoValue 數據顯示，該段連續申購在週五以 1.8033 億美元的單日淨流入作收。
所有現貨比特幣 ETF 的總淨資產約為 918.3 億美元，累計資金淨流入則達 561.4 億美元。
上一次出現可比擬的連五日淨流入是在 2025 年 11 月 25 日到 12 月 2 日，當時總流入為 2.8461 億美元，約為本週金額的 37%。