比特幣 (BTC) 在 2 月 6 日重挫至 60,000 美元，觸發拋售與投降（capitulation）事件。短短三天內，約有 24.1 萬枚 BTC 湧入各大交易所，短期持有者、小額錢包，甚至機構級交易平台都出現明顯淨流入激增，顯示恐慌情緒已遠超零售交易者範圍。
發生了什麼事；交易所流入飆升
分析師 Darkfost 指出，2 月 4 日至 2 月 6 日期間，約有 24.1 萬枚 BTC 被轉入各家交易所，根據他的統計，單是 Binance 在 2 月 6 日的短期持有者七日滾動淨流入就超過 10 萬枚 BTC，突破 2025 年 4 月回調期間的紀錄。
這波拋售出現之際，比特幣價格回落至自 2024 年 10 月以來未見的水平，整體跌幅超過上一輪歷史高點的 50%。
「這波修正的加速，形成了明顯由恐懼主導的動態，」Darkfost 說。
小額持有者——持幣少於 1 BTC、俗稱「蝦米」——也加劇了賣壓。2 月 5 日，蝦米流入 Binance 的數量單日超過 1,000 枚 BTC，幾乎是月均約 365 枚 BTC 的三倍。
這種活動並不限於零售平台。Darkfost 指出，廣受機構與專業交易桌使用的 Coinbase Advanced 在 2 月 6 日錄得約 27,000 枚 BTC 的淨流入。他寫道：「緊張情緒……並不僅限於散戶投資人。」
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為何重要；持有者成本壓力
Darkfost 將這波拋售與持有成本基礎日益緊縮聯繫在一起。他表示，比特幣價格已讓所有短期持有者陷入浮虧，並開始測試長期持有者族群，其中 6–12 個月與 12–18 個月持幣群體的成本基礎分別約為 103,188 美元與 85,849 美元。
他指出，當價格來到 18 個月至 2 年持幣群體的已實現價格 63,654 美元附近時，出現了明顯反應，稱這裡「很可能是這些持有者的關注區域」。
Darkfost 將這次事件形容為一次「疲憊性拋售（exhaustion flush）」。
「這些投降式拋售已將比特幣推入極度超賣區，市場現在需要時間來吸收與消化，」他寫道。在短暫跌破 60,000 美元後，比特幣反彈至約 71,000 美元，零售資金流再度回到接近平均水平。
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