比特幣 挖礦行業儘管經歷四年的禁令，近期已在中國重現。截至十月底，Hashrate Index 數據顯示，中國控制全球 14% 的市場份額。這波復甦始於北京 2021 年嚴厲打擊行動，當時比特幣挖礦市佔率曾驟降至零，礦工也被迫轉往海外。如今，有個人與法人礦工開始利用新疆等電力充沛地區的廉價電力與閒置數據中心產能，顯示儘管官方禁令尚存，執行面卻出現微妙變化。
事件回顧：地下挖礦再現
2021 年 9 月，中國以維護金融穩定與節能為由，全面禁止加密貨幣交易及挖礦，原本全球最大的加密挖礦中心幾乎一夜歸零。如今，Hashrate Index 最新數據顯示，至十月底，中國市佔率重返全球第三，達 14%，呈現明顯逆轉。
一位僅願以姓氏識別的新疆私人礦工 王 表示，他去年底已在該能源豐富省份開始挖礦。
「新疆的能源大量無法外送，只能靠加密貨幣挖礦消耗，」王接受 Reuters 採訪時說。
「現在有不少新挖礦項目正在建設。」他補充表示，礦工們逐電價低廉處而居。
復甦現象不限於私人營運。全球第二大比特幣挖礦機製造商 嘉楠科技，在公司申報文件指出，中國銷售去年占全球總營收 30.3%，遠高於 2022 年打擊後的 2.8%。
一名知情人士指出，今年第二季中國貢獻率一度提升至 50% 以上，不過嘉楠公司未證實該季細節。
四川的前礦工 黃先生 表示，自己曾因禁令退出，但身邊友人悄悄重啟挖礦。「這領域很敏感，」黃稱，「但取得低價電力的人依舊在挖。」復甦正值 10 月比特幣價格在美國總統 川普 支持加密政策背景下創新高，不過此後價格下修約三分之一。有挖礦機廠商人士（匿名）將此次反彈歸因於本地政府過度投資數據中心，導致過剩的電力和運算資源。
發布 2021 年禁令的國家發展和改革委員會及新疆政府，未對傳真請求作出回應。
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意義何在：政策彈性訊號
Perpetuals.com 執行長 Patrick Gruhn 稱這是近年最具意義的市場訊號之一。「當特定地區經濟誘因強烈時，中國政策彈性便隱現，」Gruhn 表示。他強調，即使官方並未放寬挖礦限制，僅有風聲釋放就足以強化比特幣作為抗國家型資產的敘事。
區塊鏈數據機構 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，儘管有禁令，中國仍有大量產能在運行。CryptoQuant 估算，中國目前承載 15% 至 20% 全球比特幣挖礦產能。
萬坤律師事務所 創辦人 劉紅林 認為，執法可能進一步柔性化。「我個人認為政府對挖礦的政策將逐步鬆綁，因為這類活動很難禁止到底，」劉表示。這與北京近期數位資產政策趨向緩和的徵兆一致，例如香港 8 月施行穩定幣法，以及討論人民幣穩定幣以抗衡美方發展。
嘉楠將中國銷售增長歸因於美國關稅不確定性影響美國市場、比特幣價格上漲提升挖礦利潤，以及公司所言「中國數位資產政策的微妙變化」。該公司強調其業務仍符合法規，目前中國規定允許礦機研發、製造、銷售等活動。
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結語
四年後，比特幣挖礦在中國意外復甦，主因是新疆等省份低電價及過度投資產生的數據中心閒置產能。中國目前握有全球 14% 挖礦份額，業界估算仍有 15%–20% 的全球算力運作於中國，儘管官方禁令並未解除。這波復甦代表特定地區經濟誘因下的政策彈性訊號。