比特幣（BTC）在未能守住 70,000 美元上方後回落至約 68,000 美元，交易員一方面擔憂能源帶動的通膨風險上升，另一方面則押注聯準會可能在本月稍晚降息。
更廣泛的加密貨幣市場依然承壓，整體市值徘徊在 2.4 兆美元附近，而傳統金融市場則在動盪的宏觀背景下調整。
受中東地緣政治緊張升溫影響，油價已飆升至每桶 80 美元以上，推升美元走強，同時讓美國公債殖利率維持在較高水準。
分析師指出，這些交錯的力量使包括加密貨幣在內的風險資產面臨艱難環境。
能源通膨收緊宏觀環境
根據 Nexo 分析師 Iliya Kalchev 的看法，能源市場如今已成為決定流動性與跨資產關聯性的主導力量。
Kalchev 表示：「當能源衝擊主導市場敘事時，跨資產相關性會收斂，流動性也會變得更加挑剔。」
比特幣先前一度上攻至約 74,000 美元，隨後回吐漲幅；在宏觀壓力加劇之際，市場正測試較低支撐區能否守住。
機構需求也有所降溫。比特幣現貨 ETF 上週錄得約 2.27 億美元淨流出，顯示儘管價格波動加劇，投資人仍維持謹慎。
在更廣泛的市場中，以太幣（ETH）在約 1,970 美元附近交易；主要替代幣如 XRP 與 Solana 則分別下跌約 4% 與 5%。
分析師指出，目前價格走勢仍算有序，尚未出現大規模被動平倉跡象。
疲弱經濟數據推升降息預期
儘管能源價格攀升推高通膨預期，最新美國經濟數據卻強化了潛在降息的理由。
Navellier & Associates 創辦人 Louis Navellier 表示，疲弱的勞動市場數據，可能讓聯準會在即將到來的會議上更傾向放鬆貨幣政策。
美國勞工部公布，2 月份非農就業人數減少 92,000 人，與經濟學家原本預期的新增 55,000 人形成鮮明對比。
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Navellier 指出：「過去三個月中，就業人數有兩個月出現下滑」，並強調在過去九個月中，有五個月就業出現減少。
消費支出同樣出現降溫跡象。美國商務部報告顯示，1 月零售銷售下滑 0.2%，在受調查的 13 個零售分類中，有 7 個類別出現衰退。
Navellier 表示，疲軟的就業數據與放緩的零售活動相結合，可能進一步強化寬鬆貨幣政策的論點。
他說：「零售銷售持續熄火，這或許有助說服聯準會調降關鍵利率。」
然而，決策官員仍保持謹慎。
明尼阿波利斯聯準銀行總裁 Neel Kashkari 近期表示，若通膨降溫，今年進行一到兩次降息可能是適當的選擇，但他也警告，地緣政治緊張可能成為延後寬鬆步伐的理由。
比特幣區間格局仍未改變
儘管近期波動加劇，分析師認為比特幣仍受困於較大的盤整區間內。
Nansen 研究分析師 Nicolai Sondergaard 指出，市場已在約 60,000 至 71,000 美元區間內震盪數週。
Sondergaard 說：「市場已在 60k 到 71k 之間盤整好幾週。」
連鎖上（on-chain）數據顯示，投資人目前更傾向選擇性布局，而非展現明確的單邊方向押注。
Nansen 的研究指出，過去一個月 DeFi 治理與基礎設施代幣出現累積買盤，而其他板塊則持續面臨穩定資金流出。
衍生品市場方面，與黃金掛鉤的代幣（如 PAXG）未平倉合約水準偏高，顯示交易員正透過這類資產對沖宏觀波動風險。
Sondergaard 表示：「機構似乎更偏好穩定幣與收益策略，而不是方向性押注。」
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