比特幣 (BTC) 與 以太幣 (ETH) 在年末之際，所面對的市場結構較少由動能主導，而更多受到供給面的影響。分析師警告，比特幣的反彈不斷遭遇上方沉重拋壓限制，而以太幣則出現早期穩定跡象。
在給 Yellow.com 的一份說明中，Bitfinex 的分析師表示，比特幣自 80,000 多美元區間反彈後，遇到一個由投資人密集累積部位所形成的供給帶，這些投資人主要在約 94,000 至 120,000 美元區間買入。
他們指出，這樣的持有集中度，造成了一個「上重下輕」的結構，使得每次漲勢都一再遭遇賣壓。
這個型態類似過往周期中早期熊市階段：市場嘗試回升，卻始終無法形成持續性的上漲。
比特幣面臨供給天花板
Bitfinex 表示，只要比特幣仍在這個上方供給帶之下交易，且無法收復關鍵結構價位，特別是短期持有者成本價約 100,589 美元，則下行風險依舊偏高。
鏈上數據顯示，以 7 日平均計算，處於虧損狀態的比特幣供給已攀升至約 670 萬枚，為本輪周期以來的最高水準。
自 11 月中以來，這項指標持續維持在高檔，與過去熊市初期出現的轉折期相似。
不過，該公司也指出，本輪周期在數個重要面向上與以往不同。
自現貨比特幣 ETF 推出以來，2024 年 8 月與 2025 年 4 月出現過類似的結構，最終都向上突破，並推動價格創下新高。
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Bitfinex 表示，下一階段走向將取決於，新的買盤能否消化目前主導漲勢的上方供給。
以太幣顯現穩定跡象
來自 Fairlead Strategies 的另一份技術展望，對兩種資產的短期前景則給出較為中性的評估。
Fairlead 指出，比特幣目前仍位於約 80,600 美元、基於雲圖計算的重要支撐之上，而這個區域定義了其循環多頭趨勢。短線指標則顯示，市場有超賣反彈空間，可能上測約 92,700 美元附近、即 50 日移動平均線一帶的壓力。
該公司將其中期觀點上調至中性，但也警告，月線級別的賣出訊號可能在 2026 年上半年對比特幣造成壓力，若疲弱再現，下行風險可能指向 70,000 美元。
對於以太幣，Fairlead 指出其在約 2,750 美元支撐上方穩定，並獲得動能指標改善的支撐。
若能向上突破 3,100 美元，將強化「修正低點已形成」的論點，並打開上行空間，目標指向 200 日移動平均線附近約 3,570 美元。
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