加密貨幣市場正以相對平淡的狀態結束 2025 年，價格多在區間內盤整，鏈上活動也在多條主流網路上降溫。
不過，在這個節慶淡季表象之下，技術指標與倉位數據顯示，市場在進入 2026 年初之前，可能正逼近一個關鍵轉折點。
比特幣（BTC）與 乙太幣（ETH）近幾個交易日大致維持橫盤，季節性清淡使成交量承壓。
依據鏈上數據，多數公鏈的活動已放緩，這更像是「整固」而非「集體撤出」加密市場。分析師認為，這樣的背景其實在為 2026 年第一季的可能關鍵行情「埋伏筆」。
鏈上降溫反映的是整固，而非投降式出場
Nansen 資深研究分析師 Jake Kennis 在給 Yellow.com 的說明中表示，12 月下旬鏈上活動的回落，與其說是結構性崩壞，不如說是年終常見的「冷卻期」。
他指出，過去 30 天內，「活躍地址數」、「交易筆數」與「產生的手續費」大致都進入整固階段，其中 Base 等公鏈在今年稍早一波強勁表現之後，去中心化交易所成交量近期出現明顯回落。
儘管用戶活動略有降溫，Solana（SOL）仍在鏈上交易量方面居於主導地位，而 BNB Chain 則明顯落居第二。
「整體而言，交易活動並沒有消失，只是放慢腳步、變得更為挑選標的，」Kennis 說，「這反映的是年末收官的節奏。」
這種更為「挑選性」的交易，再加上散戶參與度偏淡，讓市場顯得安靜——但並非沒有方向。
比特幣技術面顯示價格像彈簧般被壓縮
根據 Fairlead Strategies 的報告，比特幣目前在約 84,400 美元附近的雲圖上升支撐之上窄幅整理，而這一支撐位近幾週來已逐步增強。
Fairlead 的分析顯示，短線風險報酬比偏向有利一方，日線動能指標仍維持偏多訊號。
延伸閱讀：AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale 報告指出，一旦向上突破約 90,500 美元附近的 50 日均線，可能成為短期催化劑，為比特幣打開朝週線雲圖上緣推進的空間，目前該區域約在 109,000 美元附近。
更重要的是，Fairlead 強調，比特幣週線 MACD 柱狀圖在先前超賣之後，已顯示中期空頭動能減弱。歷史上，類似技術形態常常出現在價格反彈之前。
數據整體顯示，比特幣目前更像是「被持續上緊發條」，而非走向崩壞，即便長期動能仍維持中性。
若動能回歸，乙太幣與山寨幣可能接棒
Fairlead 的分析同時指出，在更廣泛的加密市場之下，可能正出現結構性變化。
儘管多數主流山寨幣相對比特幣仍處於落後象限，但下跌動能已顯著減弱；一旦比特幣轉強，這樣的結構有利於資金輪動至山寨幣。
乙太幣尤其被視為在「喘息式反彈」中較有機會跑贏的標的。
近期比特幣／乙太幣比率趨於走平，Fairlead 也指出，過去在 2024 年底與 2025 年稍早，類似的技術條件曾經先行出現在一段中期反彈之前。
不過，分析師同時提醒，波動性很可能仍將持續存在。
Fairlead 警告，長期動能的疲弱可能讓 2026 年上半年維持不穩定格局，不排除之後出現雲圖跌破，並回測比特幣約 70,000 美元一帶的長期支撐。
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