比特幣（Bitcoin，BTC）在未來幾個月很可能持續受全球宏觀情勢牽動。分析師指出，與其說是加密貨幣本身的基本面，不如說是貿易緊張局勢、貨幣政策預期以及流動性環境，才是主導價格走勢的主要力量。
目前這一波波動，反映的是整體金融市場更廣泛的「風險趨避」轉向；在地緣政治與政策不確定升高時，數位資產愈來愈像其他機構風險資產一樣表現。
市場參與者認為，即便從長期來看，比特幣作為「非主權價值儲存資產」的投資邏輯持續強化，這種短期的動態在可見未來仍不太可能出現明顯改變。
近期關稅相關進展，以及圍繞美國貿易政策的法律不確定性，增添了新的壓力層；這一方面削弱了產業在監管上的推進動能，另一方面也強化了加密貨幣與科技股之間的連動關係。
與此同時，資金正在轉往傳統避險資產，從山寨幣市場抽離流動性，放大整個板塊的下跌幅度。
Nansen 首席研究分析師 Aurélie Barthere 表示，最新一輪拋售似乎是 2025 年底開始下跌趨勢的延續，宏觀催化因素仍在主導市場結構。
她將 6 萬美元視為比特幣下一個關鍵支撐、7 萬美元為短期壓力位，並補充說，只要守住支撐，資產在接下來幾個交易日內就有望維持在這個區間震盪。
她指出，以太幣（Ethereum，ETH）的走勢在很大程度上仍取決於比特幣方向，兩者相關性已逼近 1。
這樣的同步程度凸顯，目前行情的主導因素是宏觀環境，而非加密貨幣自身的發展。
機構資金讓比特幣緊扣全球政策循環
機構資產配置人在數位資產市場中扮演的角色日益吃重，讓比特幣對全球政策變化更加敏感，特別是那些影響成長預期、貿易流向與流動性的因素。
Elektron Energy 創辦人兼執行長 Raphael Zagury 指出，關稅與財政不確定性，正推動各類資產之間的防禦性資金輪動，將比特幣拉進與股票相似的短線交易模式。
不過從更長時間來看，他認為，同樣的政策不穩定反而強化了「供給固定、發行可預期」資產的吸引力。
延伸閱讀：White House Signals Trump Will Not Pardon Sam Bankman-Fried
他補充說，現在成為基礎設施投資最大約束的，不再是可量化的風險，而是不確定性本身；變來變去的貿易框架，使礦機與礦場等長期投資的規劃更加複雜。
儘管這些干擾會影響資本配置決策，比特幣網路的難度調整機制仍持續穩定礦工獲利能力，並維持整體運作的韌性。
流動性枯竭拖累山寨幣
分析師表示，隨著流動性緊縮，比特幣與廣義加密市場之間的表現差距愈發明顯。
Axis 聯合創辦人暨營運長 Jimmy Xue 認為，山寨幣對情緒轉變特別敏感，因為它們既缺乏機構資金背書，也沒有能替估值提供下檔支撐的「數位黃金」敘事，而比特幣則具備這兩項優勢。
相比之下，黃金則受惠於其作為對抗貨幣貶值與地緣政治壓力的避險工具角色，在當前風險趨避階段持續吸引資金流入。
其結果是：在短期內，比特幣以一種「高貝塔宏觀資產」的姿態交易，而小型代幣則因流動性較薄、結構性需求較弱，出現更劇烈的回調。
近期預期仍為區間盤整
針對短期價格走勢，市場預期更偏向於整理盤整，而不是明確的趨勢反轉。
Bitget Wallet 研究分析師 Lacie Zhang 表示，比特幣短期內可能在 5.8 萬至 7.6 萬美元間震盪，目前價位正在測試關鍵支撐。她補充，以太幣則可能在 1,750 至 2,200 美元區間波動。
她將近期回落歸因於宏觀壓力、資金輪動，以及由大型代幣拋售和企業資金轉向人工智慧基礎設施所觸發的負面情緒。
她指出，儘管散戶多以偏空解讀這些動作，它們實際上更反映的是長期布局調整，而非整個產業基本面出現結構性惡化。