比特幣 (BTC) 過去七天大約上漲 3.5%，而黃金則自近日高於 5,400 美元的高點回調近 8%。這樣的背離，正讓市場聚焦於鏈上累積訊號、Coinbase 上重新出現的美國買盤溢價，以及自 2 月中旬以來每一次反彈都遭到阻擋的關鍵 70,000 美元壓力位。
發生了什麼事：美國買盤需求回歸
衡量 Coinbase 與離岸交易所比特幣價格差距的 Coinbase 溢價指數，在 3 月 2 日首次於 3 月轉為正值，讀數為 +0.00283。
在此之前，自 1 月 15 日到 2 月 23 日，該指數已連續近 40 天維持負值，反映美國投資人與機構在比特幣自 90,000 美元以上展開回調期間持續賣壓。溢價在 2 月 24、25、26 日一度轉正，隨後短暫回落，並在 3 月 2 日再度轉正——在大約一週時間內共有四個交易日為正值。
當溢價在 2 月 24 日首次由負轉正時，比特幣隨即出現近 13% 的強勁反彈，多次測試 70,000 美元價位。該價位至今仍然構成強勁壓力。
日線相對強弱指數（RSI）出現的多頭背離，更進一步支撐這個看法。1 月 25 日到 3 月 1 日期間，比特幣價格創出更低低點，但 14 日 RSI 卻形成更高低點——這是常見於反轉前的型態。這個結構目前仍然完好。
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為何重要：黃金轉弱，比特幣撐住
黃金近日一度衝上 5,400 美元上方，但其後約回調 8%，並短暫跌破具心理意義的 5,000 美元關卡。當前金價約在 5,170 美元附近交投，週線幾乎持平，報 -0.05%。
從宏觀環境來看，理論上應該較有利於黃金。受地緣政治緊張與供給疑慮影響，布蘭特原油價格已漲破 78 美元，推升通膨預期；美元指數（DXY）則升至 99.076，照理說對黃金與比特幣都構成逆風。
然而，比特幣承受壓力的能力卻明顯優於黃金。
從技術面觀察，70,000–70,100 美元價區與自 2 月 6 日低點繪製的 0.618 費波納奇延伸位重合，並自 2 月中旬以來多次封殺反彈。若能日線收於 70,100 美元之上，將有望打開通往 72,200 美元（0.786 延伸位）甚至 74,900 美元（1.0 延伸位）的上行空間。下方則以 67,200 美元作為近期最近支撐，其後為 65,400 美元，以及更關鍵的 62,400 美元結構支撐。
美國買盤透過 Coinbase 溢價回流、持幣者累積加速、RSI 多頭背離結構維持，以及比特幣相對黃金的強勢表現，這些因素同時匯聚到一個關鍵焦點：70,000 美元將是決定性的考驗。一旦有效突破，市場敘事可能會從抗跌轉向復甦。
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