目前近四分之一的 Bitcoin 供給以低於其取得成本的價格交易，而長期持有者如今掌控 43% 的水下部位。數據顯示，自 11 月中以來，這種加密貨幣一直維持有 600 萬到 700 萬枚 BTC 處於虧損區間，創下自 2023 年以來最高、且持續時間最長的虧損水位。
發生了什麼事：市場分析
比特幣「總虧損供給」——衡量以低於上次成交價格持有的幣量——在 12 月中來到 670 萬枚 BTC，占 流通供給的 23.7%。11 月的價格下跌引發水下部位的初步激增。
持有者類型之間的分布已大幅改變。短期持有者（定義為 155 天內有活動的地址）目前掌控 13.5% 虧損中的總供給。長期持有者則占 10.2%。
「自 11 月中以來持續維持在 600 至 700 萬枚 BTC 的區間，這一模式與先前週期早期轉換階段高度相似；在那些階段中，投資人愈來愈感到挫折，隨後往往出現更明顯的看跌環境，以及於更低價位加劇的投降拋售，」Glassnode 在其每週報告中表示。
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為何重要：週期轉換
該指標長時間維持高檔，顯示的是結構性市場變化，而非短暫波動。過往週期的歷史型態顯示，類似的虧損分布往往出現在延長的看跌期之前。
近期買家的部位在仍處於水下的情況下，已開始「轉齡」為長期持有者狀態。
「這種分布顯示，就像過去在週期轉入更深層熊市階段時一樣，由近期買家累積、承擔虧損的供給，正逐步成熟並轉移到長期持有者族群，」該分析公司指出。
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