Bitcoin (BTC) 期權交易員在價格跌破 78,000 美元後，仍願意支付溢價買入下行保護，顯示衍生品交易台預期後市仍有壓力。
比特幣期權偏度維持防禦格局
本週代幣在嘗試向近期區間高位推進失敗後，再度跌回 78,000 美元下方，分析機構 Glassnode 指出，其衍生品數據顯示市場已為走弱情境做準備。該機構指出，隱含波動率預期被壓縮、避險需求升高，且結構上可能放大價格向 75,000 多美元區間回落的風險。
一週期隱含波動率目前約在 31%，低於本週稍早的 39%，較長天期合約的波動率也略為回落。
這意味著市場定價的是一段相對平靜、而非偏多的區間。
在價格於 82,000 美元附近遭遇壓力後，25 delta 偏度仍明顯偏向賣權，一週期偏度一度升至 24%，之後才回落。
Glassnode 的偏度指數比率同樣反映此一情況，多數期限均低於 1，僅有六個月期合約仍呈現買權溢價。
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Glassnode 所說的 Gamma 風險
已實現波動率與隱含波動率正在拉開差距，這一點很關鍵，因為它顯示市場中仍被定價的恐慌程度。1 個月已實現波動率已降至約 27%，而 1 個月隱含波動率則維持在約 35%，使得波動率風險溢價接近近期高檔。
換句話說，期權價格所隱含的波幅，仍大於代幣實際走勢。
gamma 結構帶來最尖銳的風險。
Glassnode 指出，在 75,000 美元附近存在一個大型短 gamma 聚集區，在現價下方約有 32 億美元的負向曝險，這種結構可能迫使做市商透過避險操作，進一步強化價格下跌。
而在 78,000 與 80,000 美元附近的正 gamma 則可能形成阻力，讓資產被夾在上方摩擦與下方加速區之間。
週度資金流向也呈現同樣傾向，賣權買盤略高，買權賣出占比則升至整體活動的 25.7%。
近期幾週 BTC 價格波動
這種謹慎的部位配置，是在最大加密貨幣經歷艱難一個月之後出現。代幣本週開盤接近 80,560 美元，之後一路在 5 月中旬前走低，並在 5 月 19 日前後觸及約 76,300 美元的低點，隨後才止穩。
76,000 美元一帶如今已連續三週守住，交易員愈來愈將其視為真正的支撐位，而非偶然。
日線若能收在78,000 美元之上，將是重新站回 80,000 美元的第一步，而許多分析師認為，重奪該關卡是扭轉整體情緒所需的關鍵。
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