比特幣 (BTC) 的短期持有者，在 3 月初以來價格下跌 3,500 美元之際，單日就將約 22,000 枚 BTC 匯入交易所。
然而鏈上數據 顯示，機構買家——以現貨 ETF 流入為首——在過去 30 天內吸收了約 63,000 枚 BTC，令人開始思考：賣方的籌碼是否已逐漸耗盡？
機構 ETF 吸收效應
此輪拋售主要來自近期才買入、對回撤最為敏感的持幣者。在某個波動特別劇烈的交易日，大約有 22,000 枚比特幣被轉入交易所。
CryptoQuant 的數據在需求端描繪出不同景象。過去一個月，機構透過現貨 ETF 大舉累積，約買入 63,000 枚 BTC。
加密分析師 Crypto Tice 首次在社群平台 X 上 貼出的 圖表顯示，ETF 的綠色流入柱，持續抵消紅色流出時期。即便在價格表現令人失望的日子裡，逢低承接的大買家仍會進場，吸收市場上可用的流動性。
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3 月價格走勢
3 月的波動相當劇烈。BTC 一度重回 76,000 美元上方，但月底在賣壓下再度回落。
撰文當下，比特幣報價 67,339 美元，僅較 3 月開盤價 66,970 美元高出 0.57%。若月線收在 70,000 美元以下，將意味著連續第六個月以看跌形態收月線。
ETF 資金流向逆轉
美國現貨比特幣 ETF 在 2026 年 3 月錄得 12 億美元的淨流入，終結先前連續四個月的淨流出。這一反轉顯示，經過長時間的降曝期後，機構胃納度正重新升溫。
這些資金流入尚未完全抵消短線賣壓對價格的影響，但顯示更大型的市場參與者願意在當前價位累積部位。短期持有者的特徵，是持有的是在近期價格買入的有限籌碼；若目前的吸收速度得以維持，可售出的短線 BTC 池將持續縮小，而需求卻依然存在。