Grayscale 認為 Bitcoin (BTC) 此輪循環低點已經出現，經過自 2 月 5 日低點反彈 20% 後，將底部區間定在 $65,000 至 $70,000。
Grayscale 的鏈上底部判斷
Zach Pandl 是 Grayscale 的研究主管，他在 4 月 21 日的說明中 提出 觀點，認為 2 月份的拋售與投降已經結束。
比特幣在 2 月 5 日於約 $63,000 見底，此後已漲至約 $78,000。
實現價格（realized price）追蹤過去一到三個月內，在鏈上移動之代幣的平均成本，大約位於 $74,000。
這一數字 顯示 最新一批買家大致回到損益兩平水準。Pandl 指出，若價格進一步上漲，就會讓這些投資人轉為獲利，而這種型態通常是多頭趨勢早期的標記。
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分析師對時間點的質疑
並非所有研究人員都同意這個時間點判斷。Into The Cryptoverse 執行長 Benjamin Cowen 在接受 BeInCrypto 訪談 時表示，他的基本情境仍指向 2026 年 10 月，理由是歷史上的「中期選舉年」走勢模式往往需要更長時間才能完成。
Alphractal 執行長 Joao Wedson 也持相同看法，預期低點將在 2026 年 9 月底或 10 月初出現。CryptoQuant 則給出更寬的時間區間，介於 6 月到 12 月之間，其中 9 月到 11 月是最可能的時段。
比特幣在去年 10 月曾接近 $126,000 的高點，之後回落超過 40%。該資產在 2024 年中一度跌破 $54,000，隨後才展開回升；2025 年 11 月，Pandl 便已指出早期穩定跡象，先於今年 2 月低點出現。
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