Tether 的黃金支持穩定幣 Tether Gold (XAU₮) 正式透過新上市於泰國受監管的 Maxbit 交易所進入泰國市場。這一舉措顯示，代幣化大宗商品資產在新興數位資產市場（尤其是東南亞）日益受到關注。
Maxbit 受泰國證券交易委員會（SEC）許可，是首個提供實體黃金支持的代幣化黃金交易對的本地平台。此次上架也符合泰國對穩定幣及數位商品日益開放的監管趨勢，當局致力於現代化資本市場，同時有效控管風險。
上市時，XAU₮ 市值約為 8.02 億美元。根據 Tether 說明，每一單位代幣代表持有一金衡盎司、存放於瑞士金庫的實體黃金。此資產於 2020 年初推出，為 Tether 廣泛產品線的一部分，還包括市面上極為常見的美元掛鉤穩定幣 USDt。
Maxbit 選擇上架 Tether Gold 正值全球實體大宗商品數位化加速之際。代幣化黃金受投資人青睞，作為抗通膨與資產多元配置工具，同時免除持有實體金條的後勤負擔。
在泰國，這種新興趨勢與獨特監管環境相互交織。2024 年 3 月，泰國 SEC 核准特定美元支持穩定幣（含 Tether 的 USDt 與 Circle 的 USDC）於持牌交易所上市與交易。這一政策鋪路，讓區塊鏈金融工具更廣泛納入本國正式金融體系。
代幣化黃金於受監管交易場所上市，象徵重要進展。黃金本來就是泰國最受歡迎的資產之一，泰國同時也是全球實體黃金的主要消費國。把黃金搬上區塊鏈可強化流動性、易取得性，以及分割式持有。
Maxbit 是誰？
Maxbit 是泰國數位資產生態系中相對新興的參與者，於 2023 年底上線並由泰國 SEC 監督。其股權結構引人注目，PTG Energy（泰國主要能源集團之一）持有 35% 股權，為最大股東；兩家本地企業 Spearhead Labs 與 Unit Company 分別持有 29% 和 28.7% 股權。
像 PTG 這樣的大型能源企業參與受監管的加密貨幣交易所，反映亞洲傳統產業越來越希望藉基礎建設、代幣化計畫或直接投資，涉足數位資產領域。這也顯示泰國政府藉由嚴格監管激勵創新之方針。
Maxbit 作為合規且本土持有的平台，在監管面佔有優勢，這一點和在多國面臨審查的全球性加密平台形成對比。
代幣化大宗商品於全球市場興起
Tether Gold 在泰國的亮相，是機構對代幣化現實世界資產（RWA）興趣攀升的縮影。這些區塊鏈金融工具能代表房地產、美國國債或貴金屬，被視為數位金融下一個重要前沿。
代幣化黃金是現實資產代幣化（RWA）中最成熟的類別之一。該領域的重要競爭產品像 Paxos Gold（PAXG），同樣以存放於安全金庫的實體金條作為支持，市值亦與 XAU₮ 接近。這些產品結合黃金的保值特性，並消除儲存及流動性等障礙。
分析師指出，這類資產有望串聯傳統金融與去中心化網絡。在資本管控嚴格或高通膨地區，代幣化黃金可能為財富保值提供了數位解方。
東南亞及全球監管動態轉變
泰國近來對穩定幣及代幣化資產的接受度，使其成為東南亞較為前瞻的監管者；區域內其他國家則採不同態度，馬來西亞與印尼仍然謹慎，新加坡則以嚴格許可制度推動創新。
全球各地監管單位仍在摸索如何歸類與監管代幣化大宗商品。在美國，黃金支持型代幣可能視結構與推廣方式落入不同監管機構。歐盟 MiCA 框架將於 2025 年全面生效，亦會影響這類資產在成員國間的發行與交易方式。
泰國選擇性核准穩定幣並允許其於持牌交易所上市，被其他新興市場密切觀察。泰國 SEC 正努力在保護投資人與推動創新間取得平衡，這一策略已吸引外資參與並促使本地企業投入。
Tether 的全球策略
對於 Tether 而言，先以黃金支持代幣而非主力 USDt 進入泰國，反映出順應當地市場與監管取向的策略。儘管 USDt 仍為全球主流穩定幣，經常受透明度質疑，XAU₮ 則針對重視大宗商品與想避免法幣波動的投資人。
Tether 近期也積極多元發展不僅限於美元掛鉤穩定幣，推出包含歐元（EUR₮）、人民幣（CNH₮）、以及由美國國債支持的合成美元等產品。這些舉措反映對於區域性或資產支持穩定幣需求的提升，特別是在對法幣信心有限地區。
在泰國上市 XAU₮，使 Tether 有機會切入對數位黃金首飾及金條的需求，這些在泰國文化與經濟中佔有深厚地位。
代幣化黃金於泰國推出，亦可作為傳統金融商品數位轉型的樣板，一旦成功，或將激勵其他東南亞國家開放資產支持型代幣的受監管交易。
從基礎建設角度來看，將實體資產上鏈關乎託管、定價及合規。像 XAU₮ 這樣的項目需確保黃金安全存放、定期第三方稽核與兌換／提領機制清晰，這些挑戰過去一直使大型機構遲疑進場。
然而，隨著法規進步與 Maxbit 這類交易所成長，代幣化資產將有望於新興與已開發市場經常出現。高利率、地緣政治不確定性與抗通膨需求，更會加速這一趨勢。
結語
憑藉科技導向投資人、重視黃金的文化及謹慎開放的監管環境，泰國有望成為代幣化資產的關鍵試驗場。XAU₮ 在 Maxbit 成功與否，很可能決定房地產、債券乃至碳權等資產是否成為泰國市場未來代幣化的下個標的。
目前泰國數位資產市場規模仍小但正在成長，已約有三百萬註冊加密帳戶，且本地投資人日益積極要求開放更多替代性金融資產。
Tether Gold 是否能在這一環境取得重大進展仍待觀察，但由國內大型產業集團支持的受監管交易所上市，已為市場走向提出信號：傳統金融與數位金融未來恐將在共同規則下於同一平台匯流，而非各自為政。