由億萬富翁雙胞胎Cameron與Tyler Winklevoss領導的加密貨幣交易所Gemini Space Station Inc. 已提交首次公開發行申請(IPO)，成為在特朗普政府支持加密監管下，最新一家計畫上市的加密公司。根據提交給美國證券交易委員會的文件，這家紐約平台截至6月30日的六個月內，淨虧損為2.825億美元，收入6,790萬美元。
重點整理：
- Gemini 2025年上半年淨虧損2.825億美元，較去年同期虧損4,140萬美元大幅增加
- 平台管理資產超過180億美元，65.5%收入來自交易手續費
- 此次IPO緊接著Circle 12億美元上市等成功案例，也反映特朗普政府支持加密立法
資產成長但虧損擴大
與去年同期虧損4,140萬美元、收入7,350萬美元相比，Gemini公司財務狀況惡化。創立於2014年，如今Gemini管理多項服務下超過180億美元的客戶資產。
以交易量為基礎的手續費是Gemini收入最大來源，2025年上半年占總收入近三分之二。平台提供加密貨幣交易、與美元掛鉤的穩定幣Gemini Dollar、質押服務及提供加密回饋的信用卡。
除了零售服務外，平台還經營機構型產品，包括加密託管及場外大額交易。
加密公司上市潮在特朗普任內湧現
在加密企業上市熱潮中，Circle Internet Group Inc.作為穩定幣主要發行商，於6月完成12億美元IPO，首日股價大漲168%。
本周稍早，加密交易所Bullish在公開上市募資11億美元，開盤大漲84%。這波上市潮發生於特朗普政府擁抱數位資產並簽署加密立法的背景下。
Cameron Winklevoss現為總裁，雙胞胎Tyler則是執行長。依據彭博億萬富豪指數，每位兄弟淨資產達75億美元。申請文件顯示，兩人是公司持股5%以上的唯二大股東。
監管挑戰與政治連結
Gemini過去因營運做法曾遭受監管調查。2023年，SEC曾就Gemini Earn加密借貸計畫控告公司向散戶銷售未註冊證券，但今年稍早監管單位撤銷指控。
今年1月，公司亦與美國商品期貨交易委員會達成和解，支付500萬美元解決涉嫌誤導監管機關並圖推出首支美國監管比特幣期貨合約的爭議。Gemini未承認亦未否認違規。溫克勒沃斯兄弟最初因與臉書創辦人朱克伯格爭奪所有權訴訟而聲名大噪，他們的政治參與隨著加密事業成長而加深。
兩兄弟今年7月一同出席特朗普總統穩定幣立法簽署典禮。他們先前曾捐贈超過聯邦限額的比特幣給特朗普競選團隊，並部分獲退還。根據彭博報導，他們也投資了與特朗普兒子有關聯的American Bitcoin Corp.礦業公司。
認識加密市場術語
加密產業的若干術語定義企業運作方式。IPO讓私人企業首次將股份公開賣給投資人。穩定幣以傳統資產（如美元）作為後盾，設計用以維持價格穩定。
加密質押指的是用戶鎖定數位資產協助維護區塊鏈安全，並獲取報酬。場外交易則為雙方直接交易，較常見於機構大宗買賣，不經公開市場。
託管服務即代客安全保管數位資產，類似銀行代為保管客戶資金。
上市進度與安排
根據SEC文件，高盛集團及花旗集團將協助主導此次公開發行。公司預計以GEMI代碼於那斯達克全球精選市場掛牌交易。
Gemini申請IPO的時機，顯示加密貨幣市場經過監管明朗與政治支持後，產業信心回升。
結語
Gemini此次IPO申請，是加密產業與傳統金融市場融合的又一里程碑。儘管虧損嚴重，公司擁有可觀資產和多元服務，成為在利好監管時機下，尋求資本市場認可的主要競爭者之一。