灰度研究本週發布報告，將 Solana 稱為「加密貨幣的金融市集」，認為其交易量、用戶規模與鏈上經濟活動顯示了持續的價值創造。這份評估出現在 SOL 幣價從 230 美元回落至約 195 美元之際，技術分析師預測若突破關鍵壓力位，價格有望朝 300 美元上行。
重點整理：
- Solana 年化交易手續費估計達 50 億美元，涵蓋超過 500 個去中心化應用，平台如 Raydium 及 Jupiter 今年處理超過 1.2 兆美元的成交量。
- 網路每 400 毫秒產生新區塊，交易終結約需 13 秒，透過區域性手續費市場設計，單筆平均手續費維持在 0.02 美元。
- SOL 市值接近 1110 億美元，為第六大加密貨幣及僅次於 比特幣、以太幣 的第五大流動數位資產，質押者年化名目報酬約 7%。
生態系活動推動經濟論述
灰度認為 Solana 多元應用帶動實質鏈上經濟，而非僅僅是投機性基礎設施。該公司稱其為「一座隱形都市，數百萬用戶每秒進行數千筆交易」，並強調用戶規模、成交量與手續費產生為評估鏈上活動的主要指標。
Solana 生態系涵蓋去中心化金融、消費者應用及實體基礎設施等。
Raydium 與 Jupiter 兩大 DeFi 平台今年促成 1.2 兆美元交易量。
社交與迷因幣平台 Pump.fun 每日營收超過 120 萬美元，月活躍用戶近 200 萬。
在去中心化物理基礎設施領域，Helium 運營無線網路，超過 11.2 萬個熱點，並與 AT&T 及 Telefonica 合作。
這些應用整體貢獻年化約 50 億美元手續費，灰度認為這直接展現鏈上需求。
報告指出，Solana 原生代幣自 2023 年以來績效優於同期智能合約平台。質押者目前名目獎勵約 7%，經通膨調整後，實際年化報酬約 3%。目前網路上有超過 1000 名全職開發者，僅次於以太坊，是第二大智能合約開發者社群。
技術架構與價格展望
Solana 技術架構有別於以太坊虛擬機，採用自主的 Solana 虛擬機，網路每 400 毫秒產生新區塊，交易完成大約 13 秒。手續費均值為 0.02 美元，設計上透過所謂「區域手續費市場」，在高流量期維持暢順。
未來升級「Alpenglow」預期能將交易確認時間降至 150 毫秒以內。這種架構有助培養開發者黏著度，因為一套虛擬機的積累難以輕易轉移到他套系統。
市場分析師對 SOL 價格短期走向看法不一。交易員 Crypto Jelle 指出，SOL 已成功突破一個「大規模再累積區間」，目前正回測該區間；分析師 Lark Davis 列出 220 美元阻力與 169 美元支撐間日益收窄，認為若突破上緣，衝刺 300 美元有望。
Davis 也指出倘若下緣支撐失守，可能下探 169、125、95 美元。
另分析師 Cryptos Batman 認為，最近因美國前總統川普加徵關稅消息導致的修正或已見底，配合 Solana ETF 審核進展，幣價有望反彈。近期 SOL 從 230 美元回落至 195 美元，市場觀察人士認為主因為巨鯨期貨拋售，但整體氛圍仍屬正面。
網路最近也因「每秒 100,000 筆交易」的說法受到質疑，開發者解釋該數字代表驗證者處理能力，非最終確認交易量，這番澄清有助於重建信心。
名詞解釋
市值意指加密貨幣流通量與現價的乘積。實際年化報酬為名目收益扣除通膨後，更能反映投資回報。去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）應用區塊鏈協調無線熱點等實體裝置。交易終結點則指該筆交易不可逆、永久記錄於鏈上。
總結
灰度總結，Solana 的多元與規模令其成為加密資產基本面最具代表性的投資標的之一。報告強調：「Solana 鏈上的經濟深度與多樣化為 SOL 定價提供了堅實的基礎，也創造未來成長的條件。」此份評估正值大環境不確定、ETF 憧憬及技術信號齊聚於這一網路之際。