Bitcoin 的 (BTC) 與納斯達克綜合指數的 52 週滾動相關性在 2 月下旬開始轉為負值——根據 CoinTelegraph 援引的數據，相關性跌至 2018 年 12 月以來最低水準——同一期間，這種加密貨幣自 2 月 28 日美伊戰爭開打以來上漲逾 15%，而納斯達克指數同期約下跌 2%。
這一背離重新點燃了爭論：比特幣究竟是在充當地緣政治避險資產，還只是於風險偏好降溫時出現的短暫反彈。
相關性轉折與多項需求端因素同時出現。美國現貨比特幣 ETF 在此期間錄得 超過 122.2 億美元資金淨流入，而 Strategy 在兩週內新增 40,331 枚 BTC——約為同期挖礦產量的 9 至 10 倍——最近一批主要是透過發行 STRC 優先股籌資買入。
穩定幣需求作為需求訊號
USDC 的市值攀升至約 795.7 億美元的歷史新高，高於 2 月初約 700 億美元，部分原因是中東衝突期間，包括杜拜在內的海灣樞紐地區，對美元支撐穩定幣的需求增加。
穩定幣供給上升，歷來往往先於現貨加密貨幣的買盤增加，因為美元流動性正湧入整個生態系。
截至撰文時，比特幣報價接近 71,200 美元，本週稍早曾自約 76,000 美元的壓力區回落。
延伸閱讀： Vitalik Backs New Ethereum Rule That Confirms Blocks In 12 Seconds
反方觀點
BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 在 3 月 5 日的貼文中警告，比特幣上攻至 7 萬中段美元區間，可能是一波「死貓反彈」。
Hayes 指出，像 Salesforce、Adobe 和 Zoom 這類 SaaS 公司——高度成長、對流動性敏感的股票——與加密貨幣市況關聯密切，而在金融環境緊縮下，這些標的若持續疲弱，很可能會拖累比特幣走低。
Coinbase 溢價指數在 30 日滾動基準上持續為負，顯示儘管 ETF 申購金額亮眼，美國現貨買盤後勁仍有限。
從技術面來看，比特幣在 76,000 美元遇阻，與部分分析師所描述的空頭旗形形態上緣趨勢線大致吻合。
若向下跌破 68,000 美元，量度跌幅目標區約在 51,000 美元附近，不過在形態真正被確認前，該價位仍屬推測。
下一篇： Revenge Crypto Trading: Why Willpower Fails And Systems Win