Michael Saylor 的 Strategy Inc. 再度成為焦點，因為加密貨幣分析師 Ali Martinez 將其比特幣拋售與市場傳聞，拿來對比 2022 年 FTX 崩盤前的市場心理。
重點摘要：
- Martinez 表示，圍繞 Strategy 的動盪讓人想起 FTX 在 2022 年瓦解前的狀況，但也強調兩者事實並不相同。
- Strategy 公告出售價值逾 2.16 億美元的比特幣，用以支付優先股股息。
- 該分析師指出，謠言、拋售與暴露出的脆弱點，有時會出現在比特幣熊市底部附近。
Strategy 與比特幣
Martinez 於週一表示，圍繞 Strategy 的壓力讓人感到與 2022 年 FTX 崩盤前的氛圍「詭異地相似」，原因並非基本面相同，而是事件發展的「順序」看起來很熟悉。
他提到 2022 年 11 月 6 日，Binance 宣布將清算其剩餘的 FTT (FTT) 持倉；在那之後，提款壓力飆升、FTX 帳上出現價值 80 億美元的資金黑洞，進而暫停提領，最終導致交易所倒閉。
Martinez 指出，那一幕標記了 2022 年比特幣熊市的「最終底部」，他強調自己的比較重點在於市場心理，而不是把兩家公司視為等同。
目前辯論的核心，是市場揣測：在 STRC 優先股發行未能守住 100 美元票面價之後，Strategy 是否可能被迫拋售 比特幣 (BTC)。
根據 Martinez 的說法，之後 Strategy 出售了 32 枚 BTC，而股價則從約 98 美元跌至 71 美元，之後公司又披露，為了支付優先股股息，累計已出售超過 2.16 億美元的比特幣。
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Martinez 的警示
「我不是在說 Strategy 就是 FTX。我的重點是市場心理，」Martinez 寫道，並補充：「謠言會製造懷疑；懷疑會引發拋售；拋售會暴露脆弱點。」
這種說法，與 Strategy 一向塑造的「永不賣出」形象相牴觸。多年來，這個形象定義了 Saylor 的公司比特幣策略，也讓該公司成為市場獲取比特幣曝險的公開代理標的。
長期比特幣批評者 Peter Schiff 則指出，Strategy 已改變其營運模式，可能必須出售「更多得多」的比特幣，以在下跌期間守住美元儲備。
隨著壓力升高，外界估算 Strategy 在其比特幣持倉上的帳面虧損已超過 100 億美元；同一時間，比特幣報價為 63,154.85 美元，24 小時跌幅 0.03%，數據來自 Benzinga Pro。
Strategy 股價週一收在 100.77 美元，盤後上漲 1.03%；不過，Benzinga 的 Edge Stock Rankings 顯示，其短、中、長期的價格走勢動能都相對疲弱。
公司最近的拋售之所以備受關注，是因為 Saylor 多年來不斷強調「累積比特幣」是 Strategy 的核心定位。從長期買家變成偶爾賣家，將改變投資人解讀每一筆股息發放、優先股發行以及庫存更新的方式。