**渣打銀行（Standard Chartered）**的創投部門正朝組建完整機構級鏈上金融堆疊邁進，SC Ventures 營運成員 Harald Elvedt 表示，該集團距離打造一個涵蓋託管、代幣化、流動性、融資與結算的銀行等級生態系統已經「非常非常接近」。
這番言論是目前最明確的訊號之一，顯示 SC Ventures 近期在數位資產領域的投資，是一個更廣泛市場結構策略的一部分，而非只是在加密基礎設施上的零星押注。
在接受 Yellow.com 專訪時，Elvedt 表示，SC Ventures 對 GSR、Keyrock、Libeara、TrueFin 和 37xC 等公司的投資，目標是打造一個端到端的機構級數位資產堆疊。這項策略出現之際，銀行、資產管理公司與做市商愈來愈聚焦於鏈上金融商品的代幣化實體資產、穩定幣結算以及二級市場流動性。
SC Ventures 打造機構級堆疊
當被問及 SC Ventures 是否已接近推出一個完全整合、銀行等級的生態系統，讓機構客戶可以在不完全依賴傳統基礎建設的情況下發行、質押與交換資產時，Elvedt 表示，公司其實已非常接近這個方向。
他說：「我會說，非常非常接近。你說對了。我想你理解了我們的策略，就是這樣。」
Elvedt 表示，該公司投資組合的布局「絕對稱不上隨機」，而是圍繞機構級數位資產堆疊的一套「端到端策略」。
這個堆疊看起來正愈來愈完整地涵蓋受監管鏈上金融所需的關鍵要素。Zodia Custody 讓渣打在數位資產託管領域取得布局；Zodia Solutions 則被定位為技術基礎設施平台；Libeara 專注於代幣化。
GSR 與 Keyrock 帶來做市能力；TrueFin 提供鏈上機構收益組件，而 37xC 則帶來主經紀與融資基礎設施。
這項策略顯示，SC Ventures 並不只是想參與代幣化市場，而是希望協助定義這些市場在機構層面將如何運作。
託管風險逐步靠近銀行資產負債表
此一策略的關鍵部分，是對 Zodia Custody 的重組。渣打已對將 Zodia Custody 的受監管業務納入其核心「融資與證券服務」部門提出不具約束力的收購要約；同時，Zodia Solutions 則在 SC Ventures 底下，作為獨立的基礎設施平台發展。
Elvedt 表示，這項舉措反映自 2019、2020 年 Zodia Custody 成立以來，機構環境已出現巨大變化，當時許多銀行仍不願碰觸加密資產。
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他說：「我們之所以這麼做，是因為到 2026 年，銀行在這方面的裝備比六年前完善得多。而事實上，他們才是能在規模化層面提供託管解決方案的正當擁有者。」
這個區分相當關鍵：託管風險正愈來愈靠近受監管銀行的資產負債表，而軟體基礎設施則維持在創投式架構中，得以持續整合新技術。
隨著銀行將受監管金融活動與支撐這些活動的技術平台分離，這種模式可能會變得更加普遍。
流動性成為實體資產代幣化的缺失一環
SC Ventures 在 GSR 與 Keyrock 的投資，也指向一個更具體的押注：代幣化實體資產若要擴大規模，將需要更深度的二級市場流動性。
Elvedt 表示，做市商是關鍵的基礎設施參與者，也是實體資產市場的天然推動者。他說，之所以選擇 Keyrock 與 GSR，是因為他們已建立長期關係、場域接入以及機構能力，這些都很難由 SC Ventures 自行複製。
同樣的邏輯也適用於 SC Ventures 的代幣化平台 Libeara，該平台已代幣化超過 10 億美元的受監管資產。Elvedt 也坦承，代幣化資產在初級發行市場的進展，明顯優於二級交易市場。
他說：「我們在這些代幣的發行——也就是初級市場——看到了大量動能，但在二級市場並沒有看到太多活動。」
他補充，引入 GSR 並不是要「強迫」二級交易，而是「啟用一個二級市場」。
這對於代幣化國庫券、貨幣市場基金與其他受監管資產可能至關重要。若沒有積極的做市商，代幣化可能只會變成一個更有效率的發行包裝，而非真正具流動性的市場結構。
穩定幣與結算補齊全貌
Elvedt 也將代幣化資產的成長與穩定幣採用和 24/7 結算連結起來。他表示，SC Ventures 近期在香港宣布 Anchorpoint，並且與美元穩定幣供應商建立合作關係。
對於機構級代幣化來說，結算層可能與資產本身同等重要。只有當現金結算也搬到鏈上、實現全天候轉帳與更高效率的市場時，代幣化證券才能真正發揮其全部效益。
Elvedt 將合規與風險控管視為這一模式的核心，而非事後補上的考量。他表示，新創必須從一開始就整合監管要求，因為早期的捷徑可能在之後演變成失敗。
他說：「有些事情，你必須在第零天就整合，而不是第一天，否則之後會反咬你一口。」
最終呈現出的鏈上金融願景，與加密原生的 DeFi 大不相同：它更切割分明、監管更嚴格，並與銀行、託管機構以及持牌市場參與者緊密相連。
對 SC Ventures 來說，這也許正是重點所在。若代幣化實體資產成功擴張，勝出者或許不會是動作最快的公司，而是那些能將合規、託管、流動性、融資與結算整合進一套機構級框架的參與者。
Elvedt 的言論顯示，渣打的創投部門正為扮演這樣的角色做好布局。
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