大型 Ethereum (ETH) 錢包在上週將合計持倉推升至 10 週高點，即便該代幣自 3 月下旬以來首次再度 跌破 2,000 美元。
Key Points:
- 持有至少 100,000 枚 ETH 的錢包現在掌控 22.03% 的供給量，為 10 週新高。
- 該族群在 5 月加碼超過 20 億美元 ETH，即使價格約跌 12%。
- ETH 再度跌回 2,000 美元下方，為自 3 月下旬以來最疲弱表現。
乙太幣巨鯨拉升持倉
區塊鏈分析公司 Santiment 報告 指出，持有至少 100,000 枚 ETH 的錢包目前共持有 1,741 萬枚代幣，為九週以來最多。
這筆囤貨相當於流通供給的 22.03%，刷新 10 週新高。以目前價格估算，10 萬枚 ETH 的門檻約等於將近 2 億美元，因此只有資金最雄厚的玩家才達標。
同一批錢包在 5 月期間又 掃貨 超過 20 億美元等值的 ETH，即使該月價格約跌 12%，顯示大戶把這波回落視為折價買點。Glassnode 追蹤長期持有者行為的指標自 2 月下旬以來一直維持正向。
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為何 Santiment 發出警訊
該公司警告，散戶交易者過度樂觀，往往預示的是更深一波跌勢，而不是反彈。當 ETH 失守 2,000 美元關卡後，市場上「逢低買進」的呼聲瀰漫。Santiment 指出，只有當這種熱情退潮、轉為恐慌時，才可能出現更具吸引力的進場點。
CryptoQuant 對 Bitcoin (BTC) 巨鯨也發出類似看法，自 2 月以來買盤停滯：「從歷史來看，當這兩個巨鯨族群同時停滯，後續往往伴隨持續的價格疲弱。」規模較小的「海豚」錢包也放緩了買進步調。
ETH 跌勢持續加深
由於機構資金流出與網路活動清淡削弱需求，Ethereum 本月已 下跌 約 10%，連續第三週收黑。財務公司 Bitmine 很可能是推動巨鯨買盤的主要力量，但仍未能阻止跌勢。
自去年 10 月以來，資金持續自 ETH 外流，2026 年期間實現市值從 3,100 億美元滑落至約 2,950 億美元，顯示需求尚未回溫。Nansen 分析師同樣點出市場基礎面偏軟。
即便有 5 月的加碼，10 萬枚以上 ETH 族群的市佔自 2025 年第 4 季起仍呈下降趨勢，因此這一輪是否足以扭轉長期下滑仍存疑。ETH 上次 站上 2,000 美元之上 已是在 3 月下旬，而本次再度失守則是約兩個月穩步走弱後的又一里程碑。
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