根據本刊審閱的區塊鏈數據，一個被鏈上分析師標記的錢包地址，疑似透過在 BNB Chain 上的 Venus Protocol 存入 THE 代幣作為抵押，進而借出 PancakeSwap 的 CAKE、BTCB 和 BNB，從而套取約 370 萬美元。
該頭寸的健康度目前已崩跌至 0.30 —— 遠低於觸發清算機制的 1.0 門檻 —— 使得價值數千萬美元的 THE 抵押品面臨被強制平倉的風險。
這起事件延續了 BNB Chain 借貸平台上屢見不鮮的抵押品操縱攻擊模式：流動性低的代幣在被高估的情況下存入作為抵押，藉此套出流動性更高的資產。
事件經過
依據鏈上數據，地址 0x1a35…6231 向 Venus 的隔離借貸池供應了約 881 萬顆 THE 代幣，當時估值約 200 萬美元，隨後以此抵押品為基礎借出約 246 萬顆 CAKE（約 350 萬美元）、0.001 BTCB，以及一小部分 BNB 部位。
該借款價值已大幅超過目前抵押品的市值，這與兩種情況相符：要麼是在存入後預言機價格迅速惡化，要麼是攻擊者在價格變動前刻意過度借款。
與該地址相關的錢包目前持有約 150 萬顆 CAKE（約 215 萬美元）、20 枚 BTCB（約 143 萬美元）、200 枚 WBNB（約 131,560 美元）以及 1.94 枚 BNB，合計約 371 萬美元。
截稿時，該 Venus 借貸頭寸仍然開啟，其健康度顯示為 0.30，意味著清算機器人可以依法沒收 THE 抵押品以償還未清債務。
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為何重要
Venus Protocol 是 BNB Chain 上規模最大的貨幣市場之一，過去曾遭遇類似的抵押品操縱事件。
2025 年 9 月，一起與釣魚攻擊相關的利用事件在 Venus 上造成約 1,350 萬美元損失，隨後 Venus 透過緊急治理機制介入，凍結攻擊者的抵押品並強制清算 —— 雖然成功挽回資金，但也因協議對用戶頭寸實際上握有「關機開關」而引發爭議。
目前這筆以 THE 作為抵押的頭寸即將被清算，對次級市場構成風險。若數千萬美元等值的 THE 在流動性薄弱的市場中被迫拋售，可能進一步壓低其價格，進而對 BNB Chain DeFi 中其他以 THE 作為抵押的頭寸產生連鎖衝擊。
截至發稿時，Venus 尚未就本次事件發表公開聲明。
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