Stablecoins reached a record 5 月供應量接近 3,200 億美元的歷史高位，即便其在中心化交易所的交易，已經下滑至 2023 年以來的最低水準。
Key Points:
- 穩定幣供應在 5 月創下約 3,200 億美元紀錄，為連續第四個月創新高。
- 中心化交易所交易額下降 4.13% 至 8,830 億美元，為 2023 年 11 月以來最低。
- Tether 與 USD Coin 掌握大部分市場流通，對兩大發行商依賴度持續加深。
穩定幣供應創下 3,200 億美元新高
5 月穩定幣總市值攀升至約 3,200 億美元，連續第四個月刷新紀錄，即使更廣泛的加密資產價格走低，媒體亦有報導。中心化交易所的成交量則走向相反方向：穩定幣在這些平台上的成交額減少 4.13%，降至 8,830 億美元，為 2023 年 11 月以來最疲弱的讀數，其中 Tether (USDT) 佔流量約 73.7%。
供應持續增加，但流經交易所掛單的美元卻變少。這種分化顯示，穩定幣越來越多被用作抵押品、庫存現金與清算管道，而不只是純粹的交易燃料。
延伸閱讀： Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market
為何 USDT、USDC 稱霸
這種落差部分來自衍生品交易轉淡：在 2026 年初，前 11 大中心化永續合約平台的月均交易量下滑 34%，CoinGecko tracked 顯示，這些平台月均成交從 2025 年的 7.11 兆美元降至 4.69 兆美元。去中心化對手則趁機擴張，月均量達 6,115.7 億美元，顯示交易者逐漸遠離中心化訂單簿。
依據 DeFiLlama 的數據快照placed，Tether 規模約 1,870 億美元，USD Coin (USDC) 約 750 億美元，USDT 市占率接近 59%，兩者合計主導大多數市場。歐洲 MiCA 等合規框架偏好具備審計儲備與深厚銀行關係的發行商，也讓交易所、金融科技與支付夥伴更傾向選擇這兩大穩定幣。
穩定幣角色超越交易
前十大神穩定幣之間的成長並不平均：Ethena 的 USDe (USDe) 成長 18.2%，規模達 45 億美元；PayPal 的 PYUSD (PYUSD) 同期間則下跌 9.31%，降至 30.5 億美元。Tether 自身供應量微幅下滑 0.69%，為三個月來首度月度減少。
這種變化暗示持有者更傾向「停泊」美元而不是頻繁換手，更多供應被鎖定在借貸市場作為抵押品、企業庫存現金，以及薪資與跨境支付的結算軌道。這類資金往往會靜置數週，推高總供應量，卻不會在交易所成交量中明顯浮現。
儘管市場回調，流通供給仍持續成長：2025 年穩定幣總規模擴大近 49%，年底收在約 3,110 億美元。即便 Bitcoin (BTC) 自 2025 年 10 月高點回落、股市長期表現優於加密貨幣，這一增長勢頭仍然維持。5 月的紀錄只是延續這條成長曲線，即便進入 6 月代幣價格仍在下滑。
Read Next: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B