根據區塊鏈分析公司 TRM Labs 和 Chainalysis 的資料，2025 年約有 1410 億美元的穩定幣流向非法參與者，其中與制裁相關的網路——包括一種與俄羅斯行動掛鉤的盧布錨定代幣 ruble-pegged token tied to Russian operations——占了絕大多數被偵測到的轉帳。
發生了什麼事：與制裁掛鉤的轉帳
TRM Labs reported 指出，與制裁相關的資金流約占去年所有被偵測到非法加密貨幣轉移的 86%。在穩定幣總額中，約有 720 億美元被追蹤回與俄羅斯網路相關的盧布錨定代幣。
這些網路 showed 出與中國、伊朗、北韓及委內瑞拉相關實體之間的重疊關聯。
穩定幣之所以能在不同受制裁體系之間充當橋樑，是因為其價格穩定，讓交易雙方能在波動風險極小的情況下，預期結算結果。
另一方面，代管與擔保市集——這類為大額轉帳充當中介的平台——其系統中也有數百億美元資金流動，幾乎全部以穩定幣形式進行。Chainalysis 發現，流向人口販運與性交易（escort）相關網路的資金大幅增加，而這些運作仰賴穩定幣來確保收款的確定性。
詐騙、勒索軟體和竊盜通常先從 Bitcoin (BTC) 或 Ether (ETH) 起手，再在洗錢鏈條的後段轉進穩定幣。攻擊者偏好在透過較少中介移轉資金時，仍能維持價值的資產。
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為何重要：放在市場規模中的脈絡
1410 億美元這個數字，是相對於截至 2026 年初已成長至約 2700 億美元規模的穩定幣市場而言的，according to Stablecoin.com data。
發行方高度集中於兩家。Tether 的 USDT (USDT) 以經常被報導超過 1800 億美元的市值領先，約占整體穩定幣市值的三分之二以上。Circle 的 USD Coin (USDC) 以逾 700 億美元居次——兩者合計市占超過 90%。
規模較小的代幣，包括 Ethena 的 USDe (USDe)、DAI (DAI) 和 PayPal USD (PYUSD)，雖然只占很小一部分，但數據追蹤機構指出，這顯示穩定幣供應商之間的多元化仍在持續。
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