ARK Invest 發布的第四季度 DeFi 報告顯示，穩定幣的總供應在年底時超過 3000 億美元，去中心化交易所的交易量在連續第五個季度超過 1 兆美元，並且實體資產代幣化在 2025 年內增長了三倍，達到約 190 億美元。
發生了什麼：第四季度 DeFi 報告發布
由 Lorenzo Valente 和 Raye Hadi 共同撰寫的季度報告，檢視截至 2025 年 12 月 31 日在去中心化金融中的六大領域。
儘管 Ethena 的USDe在 10 月的高峰後因清算事件而暫時失去對撐，其供應量減少了 58%。
USDS 來自 Sky Protocol 和 PYUSD 來自 PayPal，是增長最快的穩定幣，分別增長約 140% 和 653%。
以太坊 (ETH) 和 Tron 保持了超過 80% 的穩定幣市場份額，而 Solana (SOL) 重新獲得了 5%。
USDC 來自 Circle 在交易活動中佔據主導地位，佔所有調整後穩定幣交易量的 60% 以上，儘管它只占總供應的 25%。該穩定幣的交易量與供應量比率飆升至約 88，美金，代表季度增長 39%，超過 PYUSD 的 22 美金比率 66 美金。
Base，由 Coinbase 支持的第二層網絡，在第四季度的穩定幣交易量達到了 3 兆美元，超過了以太坊和 Tron。實體資產的擴展達到 190 億美元，這主要是由於 Tether 和 Paxos 的代幣化商品以及 Maple Finance 的私募信貸增長。
去中心化交易所處理了 1.1 兆美元的現貨交易量，其中 PancakeSwap 和 Uniswap 總共占據了市場的大約 50%。
放貸協議的存款量在季度之間下降了 21%，降至 920 億美元，這是由於 10 月的市場清算。報告還強調了加密信用卡的支出，其在季度之間增長了 66%，達到 2.62 億美元，EtherFi Cash 佔據了主要通過 Visa 處理的交易量的 52%。
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為什麼重要：機構 DeFi 採納增長
數據顯示儘管兩個網絡和應用的季度營收下降，機構對去中心化金融基礎設施的參與仍在持續。
區塊鏈收入季度下降 27%，降至 4.73 億美元，而應用收入則在 10 月的清算事件後下降 33%。報告指出，這可能表明區塊鏈網絡的評價正在從基於費用轉變為基於貨幣的評價。永久期貨市場的競爭加劇，Hyperliquid 的未平倉合約份額從 78% 降至 52%，而 Aster 和 Lighter 獲得了市場份額。