受到聯邦法規驅使，穩定幣發行商於2025年7月至11月期間購買了1,090億美元的美國國庫券，規定要求數位美元代幣必須由政府債務全額支持。這項規定納入於國家穩定幣創新引導與建立法案（GENIUS法案），使得3,090億美元的穩定幣市場成為聯邦運作的可靠資金支援機制，並將監管權限從聯邦準備理事會移轉至財政部。
發生了什麼事：國債購買急增
美國總統唐納·川普於2025年7月18日簽署GENIUS法案，設立首個支付穩定幣的聯邦監管框架。該法要求所有穩定幣發行商以美元或短期國庫券維持100%儲備，排除公司債及銀行存款。這使每筆穩定幣交易自動成為國債購買，企業必須根據所發行代幣價值購買等額政府證券。
根據歐洲央行2025年11月數據，穩定幣市場於此期間由2,000億美元成長至3,090億美元。Tether 的 USDT持有1,840億美元市值，而USD Coin (USDC)則維持750億美元。分析師Shanaka Anslem Perera在解析中指，該規定寫於技術監管的47頁文件內。
7月至11月間，發行商每日平均購買9.08億美元國債，持續120天。財政部長 Scott Bessent於2025年11月12日財政市場會議上表示，穩定幣帶動需求後，國債拍賣規模將維持不變。Bessent預測市場2030年前將達3兆美元，可為政府每年節省1,140億美元。
國際清算銀行發現，穩定幣市值每增加35億美元，可降低政府借款成本0.025%。若市值達3兆美元，等於每戶家庭節省900美元。布魯金斯學會2025年10月分析則估計，穩定幣可額外產生2兆美元美國國債需求。
意義何在：監管權限轉移
GENIUS法案將穩定幣發行商監管權移交給貨幣監理署，該機構隸屬財政部。OCC於7月宣布將監管銀行及非銀行穩定幣發行商，撤回聯準會監管權。這集中管理讓財政部得以透過數位資產政策直接影響貨幣情勢，影響層面擴及傳統利率決策之外。
「政府不再需要主動尋找債務買家，」Perera在其分析中指出。「法律自動創造買家。全球每一位購買數位美元的人，都會讓穩定幣公司依法以此資金購買國庫券。」
摩根大通，美國最大銀行，數年抗拒後開始接受**比特幣**作為抵押，顯示機構認同此一監管重整。
觀察人士指出，Bessent及David Sacks共同制定政策框架。財政部於2025年9月啟動公眾諮詢，針對儲備比例及合格資產等實施細則徵求意見，顯示隨市場邁向兆元規模，規範仍將持續修訂。
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最終看法
GENIUS法案將穩定幣轉為聯邦債務的永久資金來源，並將監管權力集中至財政部。該機制於首四個月產生1,090億美元強制國庫券購買，確立數位美元成為政府融資的平行管道。