比特幣（BTC）與 以太坊（ETH）正朝著以紀錄以來第三慘烈的第一季表現收官前進。根據 CoinGlass 數據，比特幣本季下跌 23.21%，以太幣下跌 32.17%，兩者表現都遠低於其長期歷史平均。
這波跌勢為過去三個月畫下句點，而這三個月主要受到持續的總體經濟逆風、槓桿部位去化，以及週末爆發的地緣政治衝擊影響，該事件一度將比特幣壓低至 64,000 美元以下。
比特幣在 2026 年開年位於約 87,700 美元，此後大約蒸發了 20,000 美元。這一季度的跌幅僅次於 2018 年第一季崩跌 49.7%，以及 2014 年第一季下跌 37.42%——這兩段時間皆屬於明確認定的熊市行情。
目前結果遠低於比特幣歷史第一季平均報酬率 +45.9%，不過這個數字被幾個極端年度大幅拉高：2013 年第一季報酬率高達 +539.9%，而 2021 年第一季則錄得 +103.2%。相較之下，歷史第一季報酬率的中位數僅為 -2.26%。
以太幣跌勢更深
以太幣本季 32.17% 的跌幅，是自 2016 年以來第三慘烈的第一季表現，僅次於 2018 熊市期間以及 2022 年利率震撼之年的下跌。
與之相比，以太幣歷史第一季平均報酬率為 +66.45%，中位數報酬僅 +4.37%——這樣的落差凸顯出極端好年與壞年如何將平均值大幅往兩端拉扯。
相較於比特幣，以太幣具有更高的貝他值，意味著在「風險趨避」期間，它往往會放大漲跌波動，而本季走勢與這種典型模式相當一致。
本季走勢的驅動因素
今年一月與二月期間，跌勢是逐步累積的，直到週六美國與以色列對伊朗發動空襲，才引爆本季最大單日跌幅——比特幣在幾小時內大跌約 6.5%，以太幣則重挫約 9%。
比特幣在本月初，首度錄得連續一月與二月收黑的紀錄。
CryptoQuant 的數據顯示，CME 比特幣期貨在本季的未平倉量自 2025 年高點下滑 47%，顯示市場出現的是持續去槓桿，而非單一的大規模強制平倉事件。
週日時段的部分反彈——比特幣重回 66,800 美元之上、以太幣收復 1,994 美元——雖然縮小了本季最終跌幅，但並未改變其在歷史記錄中的排名，而第一季即將於今日收官。
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