Citigroup 分析師 Peter Christiansen 週三將 Gemini Space Station（納斯達克代號：GEMI）的評級由中立下調至賣出，並將該股目標價從 13 美元大砍逾 57% 至 5.50 美元，理由是獲利時間表延後以及美國加密立法停滯。
GEMI 盤中重挫逾 16%，跌至約 5.95 美元，相較 2025 年 9 月 IPO 每股 28 美元的發行價，跌幅接近 79%。
此次降評在 Gemini 預計公布 2025 全年財報的前一天出爐。
Christiansen 現預估 2025 年調整後 EBITDA 將虧損 2.63 億美元，並把 EBITDA 損益兩平的時間點延後至 2029 年，比花旗先前預測晚了一年。
降評主因為何
花旗提出四大主要疑慮：用戶活動下滑、大規模重組、周期性營收逆風，以及美國加密立法進度放緩。2 月份每月 App 下載量降至 4.1 萬次，遠低於前九個月每月逾 10 萬次的水準。
該交易所是在 Bitcoin（BTC）於 2025 年 10 月見頂附近 IPO；自那以來，比特幣已自歷史高點回落約 40%，拖累產業整體交易量與交易所營收。
2 月，Gemini 宣布裁員 25%，並關閉英國、歐盟與澳洲的業務，受影響用戶必須在 4 月 6 日前提領資金。其後公司 COO、CFO 與首席法務長相繼離職。
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花旗同步下修比特幣與以太坊目標價
降評 GEMI 之前，花旗已調整其 12 個月加密貨幣價格目標。
該行下調比特幣目標價 22%，從 14.3 萬美元降至 11.2 萬美元，並將 Ethereum（ETH）目標價砍 26%，由 4,304 美元降至 3,175 美元。花旗明確指出，美國加密市場結構立法 CLARITY 法案動能「停滯」，是關鍵因素之一。
該法案要推進，至少需要七名民主黨籍聯邦參議員投下贊成票，而 11 月期中選舉可能進一步讓這項算計變得更加複雜。
在撰稿當時，比特幣報約 71,250 美元、以太坊約 2,175 美元，兩者週三均走低，主因通膨數據與地緣政治不確定性。
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