Bitwise資產管理公司本週提交了一份更新後的登記聲明，有望讓現貨狗狗幣交易所交易基金於11月底開始交易，前提是在強制審查期間，聯邦監管機構未選擇介入。根據消息，該公司刪除了提交給美國證券交易委員會的延遲修正案，啟動了自動生效條款，除非該機構中止流程，否則該產品將於2025年11月26日左右獲准上市。
重點須知：
- 文件移除了延遲修正案，觸發證券法第8(a)條下的自動生效機制，在SEC未明確批准情況下，登記可於20天後自動生效
- 狗狗幣將成為繼比特幣和以太幣後，第三檔可在美國市場獲現貨ETF資格的加密貨幣，讓迷因型數位資產納入監管市場
- 該基金將透過Coinbase Custody Trust Company持有實體狗狗幣代幣，而非合約衍生品，現金部位則存放於BNY Mellon
監管時鐘正式啟動
這項程序變動依據《證券法》第8(a)條規定，若SEC在20天內未異議，登記可自動生效。
Bloomberg ETF分析師Eric Balchunas於X平台發文指出，這種移除修正案的作法是「8(a)行動」，讓SEC必須在期限內明確批准或延遲該產品。
20天期限始於Bitwise本週提交修正版S-1文件的時間點。
此機制不保證產品一定上市。SEC仍可要求補充資訊、附加條件或在倒數期間發出正式延遲。以往有加密貨幣ETF案件，SEC因揭露事項或市場結構疑慮，主動延遲審批。
基金架構與託管安排
相關說明書指出該ETF將實際持有狗狗幣代幣，而非期貨或其他衍生商品。數位資產將由Coinbase Custody Trust Company保管，現金則放在紐約梅隆銀行。基金淨值將追蹤CF Dogecoin-Dollar Settlement Price基準，用以計算每日價值。
Bitwise計劃於NYSE Arca掛牌，但尚未公佈基金代碼或管理費比率。
文件提醒投資人面對加密貨幣波動大、流通性與監管不確定的標準風險。目前尚無公佈種子資本金額。
有效登記僅為上市流程一步，仍須交易所核准、市場造市商參與及最終託管協議一致後，方能正式交易。因此，即使取得有效日，也未必可馬上開放給大眾投資。
市場影響與待克服的障礙
狗狗幣ETF將擴展美國投資人的現貨加密基金選擇，除比特幣及以太幣外，提供多元監管的替代幣投資管道。此進展也顯示機構對合規替代幣投資工具的興趣日益增加，尤其隨加密市場擴展至兩大市值主幣以外。
產業觀察人士指出，現貨ETF上市加速讓偏好傳統券商帳戶的投資人更容易接觸數位資產。
比特幣現貨ETF於2024年1月上市後，資金流入踴躍；以太幣ETF則於2024年7月推出。
狗狗幣原本於2013年作為玩笑貨幣誕生，但現市值仍超過200億美元，儘管其起源帶有網路迷因屬性。
本次申請適逢監管機關對加密產品審查趨嚴。以往SEC對於比特幣與以太幣以外資產的ETF審批向來更為謹慎，主要考量市場操縱及投資人保護。狗狗幣價格過去曾受社群媒體與名人話題劇烈波動，這些已被監管機構列為市場穩定性風險。
認識交易所交易基金
交易所交易基金（ETF）是在證券交易所買賣的投資商品，運作類似個股，但實際持有一籃子標的。現貨ETF直接持有其標的資產，與持有衍生商品的期貨ETF不同。此結構讓投資人無需自行購買或保管資產，即可參與價格波動。託管銀行或機構負責安全保管實體或數位資產，授權參與者則負責創造及贖回ETF份額，以維持基金價格與資產價值吻合。
結語
若申請案順利推進，SEC或NYSE Arca應於11月26日截止日前公告登記生效狀態。管理費比率、基金代碼、造市商名單等細節，將陸續於後續申請文件中揭露。若SEC於20天內未介入，該產品即取得交易上市資格，不過實際上市仍須依據交易所最終批准及營運準備進度來決定。