荷蘭ING示警結構性轉向：中國、印度與巴西單月減持數百億美元美國公債

金融巨頭 ING 警告，金磚國家持續降低對美國公債市場的曝險。最新數據顯示，中國、印度與巴西在單月合計拋售 288 億美元的美國國債 holdings in a single month.

發生了什麼事

在本週一份研究報告中 published，ING 引述 10 月美國財政部國際資本流動（TIC）數據指出，主要金磚經濟體的美國國債持有規模進一步下滑。

10 月期間，中國減持 118 億美元、印度減持 120 億美元、巴西減持 50 億美元。ING 指出，這凸顯出該集團正在持續且漸進地撤出美國政府債務部位。

ING 強調，國債資金流動數據本身波動度高，不應被解讀為外資突然或失序撤離美國資產的證據。

不過，報告同時指出，金磚國家美國國債持有量的穩定下降，已從一次性調整演變為一項持續的趨勢。

在更廣泛的官方外匯儲備持有者當中，10 月美國中長天期國債與票據持有量合計減少 220 億美元，部分被短期國庫券持有量的增加所抵消。

ING 將印度減持的一部分歸因於央行為支撐盧比匯率而進行的外匯市場干預，同時也承認地緣政治因素可能正在促成金磚國家整體降低對美國資產曝險的格局。

ING 補充說，這項趨勢與私人投資人持續買進美國國債的情況形成對比。儘管美國通膨數據轉弱、聯準會未來降息預期不斷調整，私人部門對美債的需求仍然穩健。

ING 強調，其對美元的長期觀點並非建立在「外國大規模拋售美國國債」之上，而是預期國際投資人未來可能會更積極替其美國資產曝險進行避險。

儘管如此，該行表示，金磚國家持續削減美國國債持有量是一項值得密切關注的發展。隨著全球儲備管理機構在地緣政治與貨幣環境變化下重新評估貨幣與存續期風險，此一趨勢可能對全球資本流向與美元資產需求產生深遠影響。