貝萊德（BlackRock） 在納斯達克推出 iShares Staked Ethereum （以太幣）Trust ETF（ETHB），這是其首檔納入質押機制的加密貨幣基金，結合現貨以太幣敞口與網路質押收益，並按月分配給投資人。
同日，該公司數位資產全球負責人 Robert Mitchnick 在接受 CNBC 訪談 時表示，其 iShares Bitcoin （BTC）Trust（IBIT）超過 90% 的投資人一直處於穩定累積模式，包含在價格下跌期間也持續逢低買進。
這兩項資訊提供了目前最清晰的公開視角，來觀察貝萊德的加密資產投資人實際行為，與外界對其一貫刻板印象之間的差異。
ETHB：結構與經濟模式
ETHB 透過 Coinbase Prime 將其 70% 至 95% 的以太幣持倉進行質押，並由 Figment、Galaxy Digital 與 Attestant 擔任獲准的驗證者。投資人可獲得約 82% 的質押總獎勵，目前年化約 3–4%，並按月配息。
貝萊德與 Coinbase 以質押費形式保留 18% 的獎勵。基金本身收取 0.25% 的贊助費，首年前 25 億美元資產則折降為 0.12%。
這檔產品填補了第一代美國現貨以太幣 ETF 的結構性缺口；在前一任 SEC 管理層之下，這些 ETF 當時被要求在申報文件中移除質押機制。貝萊德的非質押以太幣 ETF「ETHA」目前管理資產約 65 億美元。
ETHB 並非美國首檔可質押以太幣產品——Grayscale 與 REX-Osprey 早已推出類似產品——但其進場時擁有其他業者難以複製的通路與分銷版圖。
誰在實際買進 IBIT
Mitchnick 向 CNBC 表示，散戶投資人、財務顧問與機構帳戶合計占 IBIT 投資人基礎的逾 90%，而這一族群「表現相當穩健」，在市場回調期間也持續採取逢低累積的路徑。
對沖基金約占其餘 10%，主要從事價差交易等戰術性策略——例如做多現貨 ETF、同時放空期貨——這類操作會產生短暫的申購與贖回訊號，但並不代表其對價格走勢有明確方向性看法。
依據彭博數據，2025 年期間，IBIT 淨流入約 260 億美元，在 全美 ETF 年度資金流入排行榜中名列前五，即便比特幣當年報酬率為負。
該基金目前資產規模已逾 550 億美元。若連同 IBIT、ETHA、ETHB 以及各類代幣化基金計算，貝萊德整體加密產品的資產管理規模約為 1,300 億美元。
Mitchnick 表示，貝萊德在評估潛在新加密 ETF 時，會以流動性、市場成熟度、規模以及可辨識的使用情境作為主要標準。目前除比特幣與以太坊之外，尚未點名其他特定資產。