路易斯安那州公務員退休系統在最新投資組合申報中披露，持有 Strategy 價值 320 萬美元的股份，加入機構投資人對 Michael Saylor 旗下聚焦 Bitcoin 公司的曝險行列。
這檔規模達 160 億美元、替超過 10 萬名路易斯安那州公部門員工管理退休資產的基金，截至 2025 年 12 月 31 日持有 17,900 股。
該部位約占基金投資組合的 0.02%，而整體持股主要集中在美國科技巨頭 Nvidia、Apple、Microsoft、Amazon 與 Alphabet。
發生了什麼事
Strategy 在 1 月 5 日至 11 日期間，以每枚比特幣平均 91,519 美元的價格買入 13,627 枚比特幣，總金額 12.5 億美元，為其自 2025 年 7 月以來最大一筆購買。
在此之前，紐約州共同退休基金已於 12 月中旬將其 Strategy 持股提高至 5,000 萬美元，當時該股單日跌幅一度高達 7%。
MSTR 股價上週五收在 173.71 美元，年初迄今上漲 10.5%，但過去 12 個月自逾 450 美元高點回落約 55%。
Strategy 目前的市價對淨資產價值比約為 1.07，代表投資人為公司資產負債表上持有的比特幣現貨價值支付了小幅溢價。
延伸閱讀： Tether Partners With Licensed Laos Exchange For USDT Education Push
為何重要
儘管外界對公司積極槓桿操作的批評日益升溫，公務員退休基金卻愈來愈常透過持有 Strategy 股票，作為間接持有比特幣而不必直接碰觸加密貨幣的一種方式。
同名投資公司創辦人 Jan van Eck 告訴《紐約時報》，該公司「只是公關宣傳」，不過 VanEck 其後澄清，相關評論是針對 VanEck 自身的庫藏策略，而非 Strategy 的商業模式。
資深金融分析師 Herb Greenberg 則稱 Strategy 是一種「類龐氏騙局」，依賴新資金來回饋既有投資人，因其營運收入極為有限。
Saylor 為公司的做法辯護，將其比喻為曼哈頓地產開發商：在地價上漲時發行債務，稱這種模式是「一種經濟體系」而非騙局。
下篇閱讀： India's Central Bank Pushes BRICS Digital Currency Link At 2026 Summit Amid Dollar Tensions