根據 Katusa Research 的分析，銅正成為全球 AI 基礎設施建設、電氣化與國防系統的關鍵約束條件， 該機構警告，需求成長速度遠遠超過supply can respond.
Katusa Research 援引 標普全球（S&P Global） 2026 年 1 月的銅市場展望指出， 全球銅需求預計將從目前約 2,800 萬公噸提升至 2040 年的 4,200 萬公噸。
在缺乏重大干預的情況下，該機構估計市場可能面臨約 1,000 萬噸的缺口，並形容這一缺口在現行供應時程下屬於結構性、難以管理的失衡。
本月銅價單日一度觸及接近每磅 6 美元的歷史新高，Katusa Research 指出，此舉反映全球庫存緩衝已相當有限。
AI 與電力基礎設施推升需求
Katusa Research 指出，以 AI 為核心的用電需求是主要加速因素之一。
報告引用標普全球數據稱，當 ChatGPT 在 2022 年底推出時，美國資料中心約占全國用電需求的 5%， 預估到 2030 年將升至 14%。
每 1 兆瓦的 AI 資料中心機電容量，估計需要 30 至 47 公噸銅，用於佈線、冷卻系統與配電。
在中國，由於 AI 設施經常採用雙重備援設計，單位產能所需銅量更高。
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報告引用摩根大通（JPMorgan）的估算指出，光是 AI 資料中心，在 2026 年就可能額外增加約 11 萬公噸的銅需求。
電動車與國防帶來剛性壓力
交通運輸電氣化進一步加大壓力。
報告指出，純電動車（BEV）使用的銅量幾乎是傳統內燃機車的三倍， 與電動車相關的全球銅需求預計將從目前約 260 萬噸，成長至 2040 年每年 630 萬噸。
國防支出則增加另一層剛性需求。
報告稱，北約（NATO）成員國已承諾大幅提高軍事預算，而現代武器系統、通訊基礎設施與無人機等，都高度仰賴銅。
供給難以及時擴張
在供給方面，報告強調了礦石品位下降、營運中斷與環評與許可延宕等問題。
標普全球數據顯示，新銅礦從發現到投產平均需時 17 年。
報告引用 瑞銀（UBS） 的預測指出，全球銅供給缺口將從 2025 年約 23 萬噸擴大至 2026 年超過 40 萬噸， 而目前庫存已相當吃緊。
Katusa Research 表示：「世界需要多 50% 的銅，但供應管線根本無法及時做出回應。」
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