Bitcoin 的可預測四年牛熊循環，隨著這項數位資產從投機商品轉型為成熟金融工具，正逐漸瓦解，K33 Research 新一份 analysis 如是指出。比特幣目前價格高於 118,000 美元，過去曾在減半事件後一年創新高，每次循環高峰大約發生於市場底部後 1,060 天。
重點須知：
- 比特幣於 2012、2016 與 2020 年帶動價格上漲的傳統四年循環，可能正在解體
- K33 分析師指出，減半事件對市場價格的「實質影響」已明顯不如過往
- 機構採用與宏觀經濟力量正取代內部供給機制，成為主要推手
機構力量重塑市場動態
報告指出，比特幣的發展反映機構參與度上升與法規接納，根本性改變市場行為。過去的減半常帶來供給衝擊並引發價格暴漲，但 K33 分析師認為這種機制的影響力正逐步下降。「減半的影響力今日遠低於過去，」研究如此註明。
國家主權玩家和受規管投資工具引入了新資金流，這些力量不再受比特幣預設稀缺規則限制，讓市場交易環境變得更穩定，傳統牛熊循環不再明顯。
加密貨幣融入主流金融，開始受到更廣泛宏觀經濟趨勢的影響。
現在國際通膨壓力與貿易緊張，較內部供給更影響比特幣價格。此一變化代表從減半主導的舊循環，進入受外部條件驅動的新時代。資產價格與傳統金融市場相關性提升，反映其成熟中。
從投機轉向價值儲存
K33 的分析指出，比特幣正由反射式、投機資產過渡為能反映全球經濟變化的儲值工具。這意味交易者與投資人應調整對未來價格走勢的預期。過去每次減半後漲勢驚人的模式，可能將成為歷史罕見而非可預期現象。
研究強調，比特幣在全球金融角色已超越原有架構。隨資產與主流金融體系融合，傳統循環交易策略效果逐漸降低。
過去依賴歷史模式來判斷投資時機的市場參與者，現今須面對宏觀經濟因素的重要性上升。
比特幣當前高於 118,000 美元的價格，正反映其發展新階段，價格更受宏觀金融趨勢左右，而非內部供需機制。比特幣的成熟歷程與其他從新興市場邁向成熟金融工具的資產如出一轍。
結語
比特幣可能脫離傳統四年循環模式，代表其正邁向更成熟與穩定的金融資產。隨著更多機構參與及宏觀經濟力量推動市場，過往可預期的牛熊循環或將永久終結。