在一項重大發展中，對沖基金大幅加碼以太幣空單，令全球第二大加密貨幣市值前景備受關注。觀察人士開始思考這波空單飆升，究竟代表以太幣即將面臨壓力，還是其他因素正在推動行情變化。
知名分析機構 Kobeissi Letter 在社群媒體指出，以太幣空單僅一週內就增加了40%，自2024年11月以來更激增500%。分析師強調，華爾街對沖基金從未持有過如此龐大的以太幣空單，外界不禁質疑：「對沖基金究竟看到了什麼？」
Kobeissi Letter 指出，以太幣現價走勢與對沖基金期貨部位出現明顯背離。他們回顧2024年2月2日曾有極端波動事件，當時因貿易戰消息，以太幣在60小時內暴跌37%，加密市場瞬間蒸發逾兆美元市值。
分析師進一步發現，雖然對沖基金空單持續增加，2024年12月以太幣資金流入仍然強勁，三週內湧入20億美元，單週最高流入達8.54億美元。然而，對沖基金依然大規模押注以太幣難有顯著漲勢。
交易量於1月21日及2月3日前後崩盤時屢創新高。儘管有大量資金流入，以太幣價格一直未能回升，現價距2021年11月歷史高點仍低約45%。對沖基金堅持做空以太幣的原因尚不明朗，市場揣測從操控行情到看空前景不一而足，即使川普政府與新監管政策被視為利多，以太幣表現依然明顯遜於比特幣。
Kobeissi Letter 最後強調比特幣表現遙遙領先，提出是否會出現以太幣「空頭擠壓」的疑問。自2024年初以來，比特幣漲幅是以太幣的12倍。這種差距是否將被即將到來的空頭回補所縮小？
但加密分析社群內並非人人認同以太幣空單大增將引發看空走勢。Glassnode 資深研究員 CryptoVizArt.₿ 在社交媒體上對恐慌論調提出質疑：「如果你被這種聳動標題帶偏，是時候提升自己的理解力了。」
CryptoVizArt 詳盡說明，目前被廣泛傳播的對沖基金空單圖表，可能只涵蓋了單一市場板塊，並未計入重要參與者如資產管理人及鏈上持幣者。他同時提及過去比特幣也經歷過類似「龐大空單」行情，但當時比特幣仍然跑贏了以太幣。
此外，CryptoVizArt 強調，CME 以太幣期貨僅為全球加密衍生品市場其中一環，Binance、Bybit 及鏈上部位均能提供更全面市場觀察。他認為，某群組持有淨空單未必代表市場徹底看空，許多對沖部位只是現貨與期貨套利等中性策略的一部分。
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