XRP衍生品市場經歷劇烈去槓桿化，槓桿部位大幅減少，未平倉合約自10月初以來大減約59%， 根據區塊鏈數據分析機構Glassnode，期貨未平倉合約從17億縮減至7億。去槓桿化同時伴隨資金費率壓縮至接近中性， 這反映分析師形容的交易者情緒「結構性轉變」，不再積極看多。
隨著XRP價格徘徊在2.20美元附近，未能維持本月初突破3美元的高點，投機活動大幅收縮。當前XRP衍生品市場呈現風險趨避特徵， 約有41.5%的流通量（約265億枚XRP）處於水下，即使現價已達2024年11月的四倍。
發生了什麼事
Glassnode數據顯示，XRP期貨未平倉合約自10月初的17億枚降至11月底僅7億枚。 這代表接近10億枚XRP的衍生品部位被平倉或清算——大規模去槓桿化，消除了大量附加於現貨市場的投機層。
根據Glassnode旗下CryptoVizArt數據，永續期貨七日簡單移動平均資金費率，期間自約0.01%降至0.001%。 資金費率代表交易者持有永續合約多單所需支付的成本。費率收斂至中性，表明槓桿多頭需求幾乎消失， 多頭無意為多單支付高額溢價。
Glassnode指出，10月10日為「XRP投機者積極做多胃口的結構性暫停」拐點。此前，資金費率持續高企且未平倉不斷擴張， 反映看多情緒濃厚，即便溢價攀升仍願意維持槓桿多單。
其他鏈上數據同樣偏向保守。僅58.5%流通XRP目前處於獲利狀態——是自2024年11月以來最低， 當時XRP價格僅0.53美元。即使現價約在2.20美元，仍有41.5%持有人水下，Glassnode稱這為 「市場結構明顯頭重腳輕且脆弱，由晚進場者主導」。
網路活躍度也同步下降。Santiment數據指出，XRP Ledger每日活躍地址僅剩約19,200，較六月中峰值的58.1萬大量下滑。 鏈上參與度減少，與衍生品市場低迷氣氛呼應。
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重要性
此次衍生品去槓桿的規模與速度，顯示市場對XRP短期前景看法發生結構性轉變。 這不同於單純短線減倉，59%未平倉合約崩跌為長期謹慎基調而非暫時獲利了結。
這一轉變尤值關注，正值XRP現貨ETF上線不久。Grayscale和Franklin兩大XRP ETF均於11月25日掛牌，首日合計吸金1.64億美元資金流入。 機構參與抵銷部分衍生品市場撤退，但現貨需求與期貨部位的分歧，意味市場結構分裂。
資金費率壓縮至0.001%，多空雙方進出更加平衡。以往費率在0.01%附近，養槓桿成本高漲促使部位平倉或轉向現貨， 近中性環境消除此摩擦，但也反映多頭對做多付費不再有信心。
截至發稿，XRP報價2.04美元。
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