Zcash 已成為加密貨幣市場的焦點，分析師圍繞這個以隱私為核心的數位貨幣是否能挑戰 比特幣 的主導地位展開討論，引用兩者在交易機密方面的根本差異。有專家認為，隨著金融環境日益重視監控，這些隱私差異將成為長期存續的關鍵因素。
重點概要：
- Zcash 與比特幣擁有相同的經濟架構，包括 2100 萬枚代幣總量及類似的減半機制，但加入零知識證明技術，可實現完全隱蔽的交易
- 隱私倡議者愛德華·史諾登認為比特幣透明的區塊鏈是其「核心缺陷」，警告該貨幣因無法實現匿名，可能無法作為電子現金系統成功
- 儘管 Zcash 的隱私優勢備受分析師看好，比特幣憑藉機構採納、流動性與傳統金融體系融入等結構優勢，仍占顯著領先地位
隱私功能推動技術分歧
Zcash 基於比特幣原始協議的代碼運作，同樣採用 2100 萬顆代幣上限，延續比特幣稀缺性的基礎。但相似之處僅止於此。Zcash 應用被稱為 zk-SNARKs（零知識簡明非互動論證）的零知識證明技術，讓用戶能在不透露發送者、收款人或金額的情況下驗證交易。
比特幣區塊鏈則作為永久的公開紀錄存在。
每個錢包地址、交易金額與轉帳紀錄都會被永久公開。這樣的透明性引起隱私倡議者質疑，他們主張金融隱私是功能性貨幣系統的基本要素。
曾揭露美國政府大規模監控計畫的前情報人員愛德華·史諾登，將比特幣在隱私上的缺陷描述為生存危機。「比特幣的核心缺陷，以及長期可能導致其失敗的最大概率，就是它不具備隱私性，」史諾登表示。「它作為電子現金系統正在失敗，因為現金本來就是為了保持匿名。」
分析師預測市場格局將出現變化
Thor Torrens 回應開發社群對比特幣增加隱私功能的訴求時認為，技術上已錯失改進時機。「比特幣已經太晚。隱私必須從第一層協議（L1）原生內建，無法事後補加，」Torrens 在 X 平台上寫道。「這也是 Satoshi 會離開的原因。Satoshi 清楚這點。正因如此，Zcash 會登上第一，取代比特幣。」
Torrens 進一步以網路協定為例，把比特幣比作未加密的 HTTP，而 Zcash 則是安全的 HTTPS。
他曾表示，Zcash 代表了中本聰最初對於私人化、點對點電子現金的構想。
分析師 Max Belfort 則將 Zcash 定位為一種保護而非投機。「ZCash 不是一筆買賣，而是一種宣示，」Belfort 說。「比特幣帶來自由，ZCash 則守護這份自由。如果比特幣是革命，那麼 ZCash 就是守護革命生存的盾牌。」他預測，隱私功能會主導下一波加密貨幣主流採納潮。
理解關鍵加密貨幣概念
零知識證明允許一方證明自己擁有某些資訊，但無需透露資訊內容。Zcash 的 zk-SNARKs 應用，讓驗證者能確認交易有效，同時對外保密交易細節。這和比特幣完全不同，比特幣的驗證者必須通過檢查區塊鏈上完整的公開歷史來驗證交易。
Layer 1（第一層協議，簡稱 L1）指的是區塊鏈的基礎協議架構。對這一基礎結構的改動需全網共識，隨著網路規模增長，修改難度愈高。若要為比特幣新增隱私功能，可能僅能作為 Layer 2（第二層）方案疊加，而不是直接更改主鏈架構。
比特幣被稱為「數位黃金」，源自其供應固定以及作為價值儲藏手段的認可度日益提升，不再僅僅是交換媒介。從上市公司到投資基金等機構投資者，已向比特幣投入數十億資金。這種採納的發生，某種程度恰恰歸功於隱私倡議者所批評的透明特點。
市場實況限制了取代情境
比特幣經過十多年已牢牢奠定其作為加密貨幣市場基石的地位，機構採納步伐仍逐漸加快。史諾登與其他人認為屬於弱點的透明性，卻為監管機構及受規企業帶來了稽核便利。
Zcash 雖回應了真實的隱私需求，也提供比特幣所欠缺的技術能力。
但要取代在全球擁有流動性、認可度並與傳統金融基礎建設深度整合已久的主流資產，挑戰遠超出技術層面。究竟哪種模式更能促進加密貨幣未來，這場辯論尚未有定論。