南韓數位貨幣政策有望迎來劇烈變革，主要總統候選人李在明提出發行由韓元支撐的新穩定幣計畫。
這項計畫旨在防止資本外流，並減少對外國穩定幣的依賴，展現南韓在全球快速變動的加密市場中積極主張貨幣主權的決心。
執掌韓國共同民主黨的李在明，近期於政策討論會上提出此構想，視其為數位資產戰略的一環。這份提案在南韓極為活躍的加密貨幣交易環境中，引發政策制定者、經濟學家與業界關鍵人士的廣泛討論，將政府核發穩定幣的潛在影響推上檯面。
根據《韓國先驅報》引述數據，2025 年 1 至 3 月，南韓加密貨幣交易所資產外流逾 56.8 兆韓元（約 408 億美元）。值得注意的是，幾乎一半的資本轉移與泰達 USDT、Circle USDC 等外國穩定幣有關，這些穩定幣是目前南韓多數交易所的主要流通資產。
現行南韓法律禁止本國穩定幣發行，因此交易所須仰賴美元掛鉤的國際穩定幣。李在明認為，這項法律真空反而放任大規模資本外流，削弱南韓金融自主。他在座談時表示：“必須建立韓元穩定幣市場，防止國家財富流失海外”。
本地穩定幣被視為貨幣主權戰略工具
該提案不僅在於補漏洞，更意圖將韓元打造成加密生態圈中的記帳單位和價值儲存工具。韓元穩定幣有望降低美元於國內數位市場的主導地位，同時為用戶帶來更低的出、入金摩擦。
此構想也可能作為推動更全面數位貨幣乃至央行數位貨幣（CBDC）的踏腳石，儘管李在明的方案尚未直接呼籲推行全然公立 CBDC。
然而，這項提案也遭到貨幣政策學者質疑。韓國資本市場研究所資深研究員申寶成警告，韓元穩定幣可能在沒有傳統銀行監管機制作為前提下，實質擴張貨幣供給，干擾貨幣政策。
“穩定幣本質上是一種新型態的銀行，無中生有製造貨幣，”申寶成指出。“不應忽視背後經濟原理。開放穩定幣將貨幣控制權交給私人發行方，可能增加系統性風險。”
這些擔憂反映了全球對於民間發行穩定幣及其宏觀經濟影響的辯論。在美國、歐盟等市場，監管單位同樣警覺穩定幣可能損害貨幣傳導機制、便利非法資金流動，並侵蝕國家發鈔主權。
選舉主軸之一：推動加密友善政策
李在明的穩定幣提案也屬其選戰中推動數位金融的組成，包括現貨加密貨幣 ETF 合法化、允許機構參與市場，以及完善監控系統、降低交易成本等基礎建設。
無論是李在明或其來自國民力量黨的保守派對手金文洙，兩人皆承諾支持現貨加密 ETF，象徵無論誰當選，加密政策或將迎來跨黨改革。依李在明構想，機構投資加密資產（包括國民年金基金）也可能在風險控管與價格穩定門檻建構完成後有條件開放。
為推動相關政策，民主黨於 5 月 13 日成立「數位資產委員會」，首次會議於國會議員會館召開，致力解決監管不確定性、促進產業成長並鋪路發行穩定幣。
新成立組織與南韓日益增長的加密貨幣工作小組相呼應，包括金融服務委員會 2024 年啟動的虛擬資產委員會、2022 年的公私協力加密貨幣任務小組等，意圖在立法、監理與科技層面形成政策協調。
《數位資產基本法》草案制定中
與此推動相伴的最重要立法，莫過於尚在擬議的《數位資產基本法》，該法案預期將建立加密貨幣及穩定幣的完整監管架構。
據稱，正在制定中的草案可能要求穩定幣發行者至少持有 500 億韓元準備金，須通過金融服務委員會（FSC）核准，並符合定期審計與風險揭露標準。這類措施被視為爭取持懷疑態度議員及央行信任的關鍵。
法案也將定義加密資產法律地位、規範證券型代幣、並針對數位資產服務業者制定發照原則。一旦通過，將徹底改變南韓原本對加密監管採謹慎保守的歷史態度。
這不僅攸關國內加密政策未來，也關係南韓能否於全球數位經濟占有重要位置。南韓一向為全球科技和金融基礎設施發展最先進國家之一，加密貨幣滲透率極高，但監管態度反覆無常、臨時打壓及規範真空，讓產業與投資者長期處於不確定性。
發行本地韓元穩定幣有助南韓鞏固加密產業主控權並處理資本管制問題，但同時也帶來貨幣主權、系統性風險與公部門新角色等複雜課題。
國際影響與競爭壓力
隨著地緣政治緊張及去美元化，各國積極探索穩定幣策略，南韓並非唯一。日本、新加坡、中國都正推動 CBDC 或取得牌照的穩定幣，保障本國貨幣並優化支付體系。南韓的討論勢必受區域競爭與美國穩定幣監管趨勢影響。
另一方面，全球加密產業持續進化，越來越多民間發行者、平台與金融機構競相搶占市場。如果南韓遲遲未給出法律明確性或完善基礎建設，恐將失去人才、資本與戰略主導權。
無論這項韓元穩定幣計畫最終能否落實，其引發的政策討論已反映南韓數位金融進入重要轉折點。在國家選舉與資本外流問題浮現之際，決策者必須審慎考慮如何將穩定幣納入正規金融體系，同時維持市場穩定。
隨著監管架構逐步成形及產業應對，南韓的選擇將深刻影響國內市場，甚至左右未來數位貨幣國際格局。