高盛集團週一宣布，將以 20 億美元收購結構性收益型 ETF 先驅 Innovator Capital Management，這是該華爾街巨擘在資產管理業內成長最快領域之一最新擴張舉措。點此查看資產管理新趨勢。
此現金加股票收購案受績效目標約束，預計將於 2026 年第二季完成。交易完成後，Innovator 旗下 159 檔 ETF 共計 280 億美元資產將納入高盛，讓高盛資產管理事業 ETF 總規模突升至 750 億美元、涵蓋 215 檔策略，一舉成為全球前十大主動ETF供應商之一。
高盛執行長 David Solomon 表示：「主動式 ETF 靈活多變且具有變革性，已成為當今公開投資領域成長最快的板塊之一。收購 Innovator 將協助高盛為投資組合提供更多現代化、世界級的產品選擇。」
位於伊利諾州 Wheaton 的 Innovator，在結構性收益型 ETF 領域位居領導地位。該類 ETF 採用選擇權策略，為投資人設定下跌保護，同時封頂漲幅，近年受到尋求避險解方的理財顧問青睞，尤其在市場波動時期需求漸增。
事件回顧
這起收購整合了雙方在快速擴張市場中的互補優勢。截至 9 月 30 日，Innovator 管理 159 檔結構性收益型 ETF，專注於收益、目標緩衝保護與成長策略。該公司率先推出 Buffer ETF，讓投資人可獲得下跌保護，同時參與市場上漲至預設上限。
超過 60 名 Innovator 員工（包含共同創辦人 Bruce Bond 與 John Southard）將於交易完成後，加入高盛資產管理的第三方財富與 ETF 團隊。公司原有的投資管理及服務機構也將維持不變，續歸高盛旗下。
Innovator 執行長 Bond 表示：「高盛在把握資產管理業新趨勢與重大轉向方面，擁有悠久歷史。我們對於能在 ETF 框架下為客戶提供世界級投資解決方案，並於高速成長、領先業界的領域持續拓展業務，深感期待。」
今年，高盛已陸續完成多起資產管理領域併購。九月時，高盛宣布向 T. Rowe Price 投資 10 億美元，隨後又收購了風投公司 Industry Ventures，強化其另類投資平台。
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為何重要
這筆收購反映 ETF 產業的重大變局——越來越多投資人偏好主動式管理策略，取代被動指數型產品。根據高盛引用 Morningstar 數據，全球主動型 ETF 規模已達 1.6 兆美元，自 2020 年起年複合成長率 47%。
結構性收益型 ETF 是主動型管理中成長最快的小眾領域之一。Cerulli Associates 研究預期，這類產品未來五年年複合成長率可達 29% 至 35%，2030 年資產規模有望突破 3,340 億美元，遠超 ETF 全產業預估 15% 年增速。
這些產品的複雜度與收費結構引發產業觀察人士爭論，但理財顧問需求依然強勁。在波動升高、貨幣政策頻繁變動的環境下，投資人將其視為傳統 6/4 股票債券組合以外的選擇。
本案展現高盛執行長 David Solomon 致力將公司轉向穩健、以費用為主的資產管理與財富管理，降低對波動劇烈交易業務的依賴。高盛積極強化投資管理能力，希望提升在 ETF 業務的市場地位。
這樁併購讓高盛可更直接挑戰成熟的主動 ETF 供應商，並充分發揮 Innovator 在理財顧問領域的深厚分銷關係。高盛藉此獲得了優良的業績紀錄及運營基礎，在這個產品創新與顧問教育至關重要的賽道上大幅領先。
高盛由自身全球銀行及市場事業部擔任財務顧問，並由 Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 及 Willkie Farr & Gallagher 提供法律服務。Innovator 則由 Oppenheimer & Co. 擔任財務顧問，Vedder Price 負責法律諮詢。