長期 Bitcoin 投資人隨著加密貨幣自六月以來首次跌破 10 萬美元，已經拋售了價值 416 億美元的資產，這也是近期經驗豐富投資者最大規模的出走之一。本輪拋售 源自，礦工報告收益創四月新低，政治不確定性進一步加劇市場壓力。
你該知道的重點：
- 資深比特幣投資人近期減碼 416 億美元，古老錢包對下跌壓力貢獻逾 10 億美元。
- 隨著電費占總成本 40-60%，礦業面臨獲利危機，被迫拋售儲備比特幣 1.72 億美元。
- 技術分析師視 10 萬至 10.1 萬為關鍵支撐，若賣壓加劇，最壞情境可能下探 7 萬至 7.5 萬區間。
市場老手拋售持倉
比特幣自 10 月高點 12.6 萬美元下跌逾 20%，觸發一向傾向長期持有者的大幅賣出。這些常被視為市場最具韌性的長期持有者，此次減碼速度顯示他們對短期走勢憂慮加深。
加密分析師 PeeCowYay 指出，古老比特幣錢包的拋售是「支撐這波下跌的重要因素之一」。
該分析師坦言近期預測失誤，表示「五年來僅錯一次」，曾預期 11.43 萬附近測試阻力。
24 小時內，超過 13 億美元槓桿部位被清算，突顯市場去槓桿化的嚴重性。
跌勢中也有買家現身。Andrew Tate 斥資 500 萬美元購入 50 枚比特幣，此舉由 BTC Treasuries 行政主管 Pete Rizzo 點評。這是一項逆勢操作，但整體投資人情緒依然悲觀。
礦業營運面臨獲利壓縮
比特幣自 10.7 萬美元短短下跌 7 千美元至 10 萬後，礦工面臨自四月以來最惡劣的收益環境。根據 Digiconomist 估算，電費現占營運總成本 40-60%。
網路難度提升、手續費減少，盈餘進一步被壓縮，迫使營運單位重新思考策略。
礦業營運方已通過拋售持有比特幣因應，錢包數據顯示有 1.72 億美元比特幣流出。幣價下跌與成本升高的雙重夾擊，讓本已緊張的市場賣壓更重。有分析師認為礦工投降行情或意味著底部臨近，但本輪循環尚無穩定跡象。
技術層面顯現進一步下行風險
隨比特幣測試心理關卡，市場關注關鍵支撐區間。若跌破 10 萬至 10.1 萬美元，或引發進一步拋售至 9.4 萬，部分觀察者甚至預期壓力持續可能回撤至 8.5 萬。
InvestingHaven 分析師將 7 萬~7.5 萬視為最壞情境下的可能值。Sevens Report 的 Tyler Richey 及 10X Research 團隊都認為持續賣壓下，此區間具高度風險。Peter Brandt 給予該情境 25% 機率。
政治因素同時加深市場不確定。美國史上最長政府關門使政策環境動盪，一次失敗的阻撓議事投票又添局勢變數，影響投資人信心。數位資產監管尚未明朗，市場人士靜待華府政策更清晰。
有分析指出，比特幣與 AI 相關交易模式的聯動性成為新關注焦點，相關性仍在觀察中。
市場術語解釋
長期持有者（long-term holders）指持幣至少半年以上、一般較不易因波動賣出的投資者。清算（liquidation）指交易所因保證金不足自動平倉槓桿部位，往往加速價格波動。網路難度反映開採新區塊的難易度，每 2,016 區塊調整一次，以穩定區塊時間，不受算力增加與否影響。
結語
長期持有者減碼、礦業獲利困難重重，多重逆風壓力下，加密貨幣市場面臨嚴峻挑戰。目前支撐區能否守穩、是否進一步探底，很大程度將取決於政治不確定化能否解決，以及機構資金是否願意在更低價格承接。