在持續的拋售壓力下，散戶正拋售山寨幣，但來自 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，較大的市場參與者正悄悄建立買盤牆並吸收供給——這種模式在歷史上往往出現在重大市場轉折之前。
發生了什麼事：散戶賣、鯨魚買
山寨幣市場目前仍然承受巨大壓力，多數代幣的價格遠低於前一輪週期高點。CryptoQuant 的分析發現，目前大部分賣壓來自散戶，這些參與者在長時間回調與流動性收緊的情況下作出防禦性反應而賣出。
由恐慌驅動的強制平倉正放大短期疲弱，尤其中小市值加密資產受到衝擊。然而，同一組數據也顯示，這部分賣壓正被更大、更有耐心的買家系統性吸收——這種動態更像是策略性布局，而非短線投機。
自從 以太幣 (ETH)確立近期底部以來，山寨幣整體交易量明顯攀升，分析師指出，當前成交水準已難以與上一個週期直接比較。若排除前十大資產，整體加密貨幣市值約在 1700 億美元附近徘徊，仍呈下行趨勢，尚未出現持續反彈的跡象。
一些分析師認為，本輪週期可能出現較以往更強烈的前期累積階段，放大的現貨交易量較像是資金在不同資產之間輪動，而非全面撤出市場。
不過，有關未來山寨幣行情能否超越前一輪週期的預期仍屬猜測，因為 比特幣 (BTC)市佔率、宏觀流動性環境與監管發展，都將深刻影響最終結果。
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為何重要：累積往往預示結構轉變
CryptoQuant 所指出的吸收模式之所以重要，是因為類似結構在歷史上多次出現在修正後期：資金先回流比特幣與大型資產，再逐步推動更廣泛的市場轉換。在普遍恐慌情緒中出現買盤牆，意味著「知情資金」可能正在為潛在的市場結構轉折提前布局，儘管具體時間點仍不明朗。
從技術面來看，山寨幣板塊顯得相當脆弱。價格表現已跌破短期均線，並正測試較長期的支撐區域，下跌時放量則說明賣壓依然主導盤面。
數據更支持「持續再分配」而非「已確認的週期底部」。除非整體市場情緒明顯回暖，或比特幣走勢明確企穩， altcoins may continue facing headwinds——不過，當前的累積行為也顯示，並非所有參與者都把現價視為離場信號。
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