預測市場 剛創下有史以來單月最高成交量紀錄。
Bitget Wallet 與 CoinMarketCap 在 2026 年 6 月聯合發佈的報告 證實， 各平台在 2026 年 3 月的總成交量達到 257 億美元， 較 2 月成長 10.6%。
標題數字相當醒目，但底下結構複雜得多。
這個領域的爆炸性成長確實存在，卻極度不均衡。
單一平台掌握了絕大多數鏈上活動， 多個競爭者的規模則低到幾乎沒有統計意義。 所謂「去中心化預測市場」的敘事， 正與實務上愈來愈集中化的市場結構正面衝突。
量能實際集中在哪裡、以及為何如此， 對於任何嚴肅分析這類資產的人都極為關鍵。
重點整理（TL;DR）
- 預測市場月成交量在 2026 年 3 月達 257 億美元， 較前一個月成長 10.6%，幾乎完全由 Polymarket 的主導地位所推動。
- 單一平台掌握約 70–80% 的鏈上預測市場成交量， 形成高度集中風險，削弱了「去中心化」的敘事。
- 從結構上看，市場正逐步擴展： Hyperliquid 的注意力市場、Zora 在 Solana 上的社交趨勢交易、 以及合規場內交易所 Kalshi 各自吸引不同族群使用者， 但目前仍無人能撼動 Polymarket 在整體流量上的主導地位。
- 美國監管明朗化仍是 2026 年最大的變數； CFTC 對事件合約的態度將決定美國散戶資金能否合法流入此一領域。
- 下一階段的成長動力，不在於更多政治事件， 而是預測市場基元與 DeFi 協議、現實世界資產定價、 以及 AI 代理決策層的整合。
2026 年 3 月成交量數字解析
報告中的 257 億美元數字， 代表 Bitget Wallet 研究團隊所追蹤的 各家中心化與去中心化預測市場場域， 在 2026 年 3 月的累計總成交量（gross trading volume）。
其方法學彙總的是「撮合成交量」，而非名目未平倉量。 換句話說，只要在同一合約上反覆交易， 每一次開倉或平倉的成交，都會被計入總量。
這個區別相當重要。
預測市場與永續合約類似， 只要參與者持續進出場，同一個標的問題 在總成交量上就能多次放大其隱含名目價值。
例如：「聯準會會在 6 月降息嗎？」這個市場， 若總流動性為 1000 萬美元， 在 30 天期間內，若參與者頻繁換手， 其成交量可以被放大到 8000 萬美元。
Bitget Wallet 報告中指出， 政治相關市場仍是最大單一類別， 在 3 月的成交量中占比最高。
根據 Bitget Wallet 與 CoinMarketCap 聯合報告， 這 257 億美元的月成交量，較 2026 年 2 月增加 10.6%， 並延續自 2024 年中以來，季度成交量大約成長三倍的趨勢。
2 月到 3 月之間 10.6% 的環比成長， 主要源自多項宏觀事件催化： 對聯準會會議決策的臆測、 環繞美國 GENIUS Act 穩定幣 法案的持續立法活動、 以及數個高關注度體育賽事決賽， 在短時間內拉高了交易量。 到目前為止，政治與宏觀金融市場 已被證明是此領域最穩定的成交「引擎」， 這既是優勢，也是仍未被解決的結構性依賴。
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Polymarket 對整個領域的結構性掌控
Polymarket 仍是去中心化預測市場中 絕對主導性的力量，其優勢程度 往往被多數產業分析低估。 追蹤 Polymarket 在 Polygon (POL) 鏈上活動的 Dune Analytics 儀表板 顯示， 在 2025 年及 2026 年初的可比期間內， 該平台持續產生全體去中心化預測市場 約 70–80% 的成交量； 在同一時間窗內，沒有任何單一競爭者 的月成交量能達到 Polymarket 的 15%。
該平台的競爭優勢並未隨時間被侵蝕， 反而持續「滾雪球」放大。 Polymarket 受惠於： 單一市場中最深的流動性池、 最廣泛的市場目錄 （同時間常超過 300 檔活躍市場）， 以及由網路效應驅動的資訊品質： 高資訊量與高技巧的交易者會被好的價格吸引， 反過來又提高了價格的準確度，進一步吸引更多參與者。 這種正向循環在傳統金融市場早已存在， 但在預測市場中特別強勢， 因為「準確度聲譽」本身就是產品特性， 而不僅只是行銷話術。
根據 Dune Analytics 與 DefiLlama 預測市場儀表板的鏈上數據， Polymarket 的累積總成交量在 2024 年底突破 100 億美元， 並在 2026 年開始每月再增加數十億美元。
Polymarket 在美國的監管定位仍是一大未解限制。 該平台曾在 2022 年 1 月 因未依規定登記即向美國人士提供二元選擇權， 而與美國商品期貨交易委員會（CFTC） 達成 140 萬美元的和解。 目前美國居民在技術上被地理封鎖， 這意味著現在這個每月 257 億美元的市場， 在大致缺乏全球最大散戶投資市場參與的情況下運作。 這同時構成了當前成長的天花板， 也是在監管態度若出現轉變時， 最大的潛在上行催化劑。
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Polymarket 之外的競爭版圖
自 2024 年預測市場項目大量湧現以來， Polymarket 的挑戰者陣容已大幅整併。 Manifold Markets 採用聲望制， 同時提供「玩錢模式」與「真金白銀模式」， 在預測社群與學術使用者中 打出有別於純金融交易者的獨特定位。 Metaculus 則持續扮演高準確度預測聚合層的角色， 在機構與政府顧問領域有良好紀錄， 但實際金融成交量並不顯著。 曾被視為旗艦去中心化預測市場協議的 Augur， 活動量則已下滑至可忽略的程度。
最具結構性意義的新進者是 Kalshi， 目前唯一在美國獲得 CFTC 監管的事件合約交易所。 Kalshi 在 2020 年 取得 CFTC 指定合約市場（Designated Contract Market）資格， 此後將其事件合約目錄擴展至 聯準會決策、經濟指標、天氣事件、 以及立法結果等多個面向。 其合法地位使其得以觸及 去中心化平台無法服務的美國散戶， 雖然其成交量在絕對值上仍遠低於 Polymarket。
Kalshi 的合規身分，使其成為目前唯一一個 能讓美國散戶合法交易政治與經濟結果事件合約的場域， 也因此在未來若監管環境趨於明朗、擴大可服務美國市場時， 最有可能成為主要受益者。
2026 年一項重要發展是「社交預測層」的出現。 Zora 在 2026 年 6 月於 Solana (SOL) 推出「注意力市場（attention markets）」產品， 讓使用者可以做多或做空 特定社群媒體話題、迷因或流行概念 是否會在網路上獲得更廣泛關注。 這代表預測市場概念在結構上 從「二元事件結算」擴展到「連續情緒交易」。 由於這個產品類別仍相當新， 在彙總成交數據中還看不出顯著權重， 但它已顯示出多個團隊正在朝同一方向探索。
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為何政治事件貢獻 60% 以上的成交量
預測市場的成交組成並非隨機。 政治事件、央行決策與宏觀經濟數據發佈 產生了絕大多數的交易活動。 理解其中原因，有助於看清 這個領域目前的運作機制與限制。
要讓預測市場產生持續成交量， 通常需要三個條件： 對結果有真正的不確定性、 有大量在意該結果的人、 以及清楚且客觀的結算機制。 政治事件，特別是選舉與立法表決， 能同時滿足這三項條件。 單是 2024 年美國總統大選， 就在 Polymarket 上創造約 37 億美元的累積成交量， 依據 Dune Analytics 彙整的 鏈上數據顯示， 當時這是預測市場史上單一最大事件。
依據 Polymarket 在 Dune Analytics 上 按市場公開呈現的成交資料， 政治與宏觀金融市場 在任一月份約占整體預測市場成交量的 60–70%。
體育市場是第二大類別： 各種大型決賽、季後賽系列戰、 以及整季賽事結果 都會在短時間內產生集中的成交高峰。 體育市場的結構性挑戰則在於時間性（temporal）…… fragmentation：超級盃這種市場會在兩週內產生龐大交易量，接著就歸於平淡。相較之下，政治市場可以運行數月甚至數年，提供更具持久性的交易量基礎。該產業在 2026 年及其後的策略性挑戰，在於如何從這兩大類別擴散出去，發展不依賴選舉時間表、能夠持續流動的市場。
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預測市場中的「去中心化悖論」
預測市場產業的核心存在一個根本張力，而這一點被 257 億美元的頭條數字所掩蓋。這個產業將自己包裝為一種去中心化、抗審查的替代方案，用來對抗傳統博彩市場與集中式金融工具。但實際的市場結構卻講述了不同的故事。
Polymarket 的鏈上活動運行在 Polygon 上，這是一個具有自身中心化權衡的第二層網路。Polymarket 的市場建立與結算依賴 UMA Protocol 的樂觀預言機，這引入了一個在架構上是去中心化、但在實務上由相對少數活躍 UMA 代幣持有者主導的爭議解決層。2024 與 2025 年數起高度關注的結算爭議案例突顯出，預言機的結算結果在部分情況下與多數參與者的預期不一致，進而引發爭議：所謂的去中心化結算是否真的比受監管交易所的規則手冊更值得信賴。
根據 UMA 的鏈上治理數據，負責 Polymarket 市場結算的 UMA Protocol 樂觀預言機在 2025 年處理了超過 12,000 筆市場結算，其中不到 2% 的結算遭到正式爭議。
反方論點則是，即便是具爭議性的結算爭端，也會透明地在鏈上處理，形成集中式博彩營運商無法比擬的可稽核紀錄。這確實是一項優勢，但它與集中度的現實並存：單一平台、單一預言機系統、單一底層區塊鏈，以及一種（持有高度巨鯨集中的）治理代幣 UMA。「去中心化預測市場」這個標籤在協議層面是貼切的，但在市場結構層面就不那麼符合事實了。
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Hyperliquid 在預測市場基礎設施中的新興角色
Hyperliquid (HYPE) 並未將自己主要定位為預測市場平台，但其基礎設施對該產業演化越來越關鍵。Hyperliquid 採訂單簿架構的永續去中心化交易所（DEX），目前市值位居前十名，且依據 CoinGecko 數據，在 2026 年 6 月 20 日的 24 小時成交量達 7.66 億美元，展示了鏈上衍生品在不犧牲執行層去中心化的情況下，也能達到深度且低延遲的流動性。
多個預測市場團隊正積極探索以 Hyperliquid 的 HyperEVM 作為結算與流動性層。其核心吸引力在於技術面：Hyperliquid 的架構能在不到一秒內完成交易最終確認，這對於持倉進出極為迅速的短期預測市場而言至關重要。傳統的 EVM 鏈，即便是優化過的 L2，仍然帶來讓專業交易者相對於中心化替代方案在結構上處於劣勢的延遲。
根據 CoinGecko 即時數據，Hyperliquid 的 24 小時交易量在 2026 年 6 月 20 日達到 7.669 億美元，若年化換算，其成交量可跻身全球前十名衍生品交易場所之列，涵蓋中心化與去中心化平台。
Zora 在 Solana 上推出的「注意力市場（attention markets）」概念，則指向一個平行的方向。若預測市場能從二元事件結算抽象化為持續的社會情緒交易，其基礎設施需求便會從「預言機可靠性」轉移為「即時數據饋送品質」與「低成本持倉管理」。Solana 的吞吐量特性更適合後者，這也解釋了為何多個社交與微型預測產品選擇轉向 Solana 生態，而非 Ethereum (ETH) 的第二層生態系。
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CFTC 監管前沿，以及 2026 年會出現的變化
美國預測市場的監管環境正處於真正的變動期，而最終結果將在未來三到五年內，成為該產業可服務市場規模的主導決定因素。
CFTC 對事件合約的管轄權源自《商品交易法》（Commodity Exchange Act），該法將某些以事件為基礎的合約歸類為受聯邦監管的「商品權益」（commodity interests）。Kalshi 花了四年時間在這個框架下摸索，以取得指定合約市場（DCM）牌照。2024 年的美國選舉周期，從兩個方向對 CFTC 施加了巨大的政治壓力：預測市場支持者主張，該機構的限制性立場阻礙了一種正當的價格發現機制；而批評者則認為，未受監管的事件合約構成非法賭博。
Kalshi 於 2024 年 9 月在一宗聯邦訴訟中向 CFTC 提告並最終勝訴，法院認定其選舉市場屬於《商品交易法》下的合法商品合約，這項裁決實質改變了美國的監管版圖。
Kalshi 的判決意義不僅限於 Kalshi 本身。它建立了一個法律框架，使更廣泛類別的政治與經濟事件合約，得以透過受監管的場所向美國人士提供。該裁決並未將去中心化、無許可的預測市場對美國參與者合法化，這也是為何 Polymarket 對美國使用者的地理封鎖仍然存在。但它創造了一條監管路徑，數個資金雄厚的團隊目前正積極沿著這條路徑前進。若在 2026 年有兩到三個額外平台取得 DCM 資格，美國散戶交易量可能首度在大規模上湧入受監管的預測市場。
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作為 DeFi 原語的預測市場
在預測市場產業中，最被低估的結構性發展，並不是交易量成長的頭條新聞，而是預測市場原語悄然融入更廣泛 DeFi 協議架構的過程。
從本質上來說，預測市場是將分散資訊彙聚為機率性價格訊號的機制。這項功能遠遠超越「某隊會不會贏？」的使用情境。DeFi 協議開始將預測市場產生的機率訊號，用作風險參數設定、利率曲線校準與抵押品係數決定的輸入。Aave 與 Morpho 皆依賴預言機提供的風險數據，而預測市場則構成一個互補、經市場驗證的數據層，提供預言機網路本身無法單獨給出的資訊。
發表於 SSRN 的學術研究顯示，預測市場價格在政治結果預測上，一貫優於民調加總與專家小組預測，其校準分數約比同類非市場式預測方法高出 15–20%。
代幣化實體資產（RWA）產業截至 2026 年 6 月的總價值已突破 430 億美元，也創造了另一個整合向量。RWA 定價高度依賴對資產特定事件的精準機率評估：發行人違約風險、監管核准可能性、房產交易完成機率等。預測市場天然適合用來產出這類機率估計值，而多個 RWA 協議團隊正在積極開發混合架構，將預測市場訊號作為補充定價輸入，與傳統預言機數據並行使用。這種使用情境有潛力讓預測市場成為 DeFi 的結構性關鍵基礎設施，而不僅僅是獨立的投機產品。
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AI 代理整合層
人工智慧代理基礎設施與預測市場的交會，是這個產業最具前瞻性的成長向量，而且其發展速度比多數市場參與者意識到的還要快。
AI 代理需要能將不確定性量化納入考量的決策框架。當一個自動化代理必須在兩種行動方案中做出選擇，而結果取決於外部真實世界事件時，預測市場價格提供了最具誘因一致性的機率估計。一個代理若要決定是否執行一種只有在聯準會於 6 月降息時才會獲利的 DeFi 策略，比起依賴語言模型內部生成的機率估計，更能從 Kalshi 或 Polymarket 的即時機率價格中受益，因為市場價格反映的是以資金為後盾的信念，而非對訓練數據的模式比對。
以太坊共同創辦人 Joseph Lubin（見 Yellow 先前報導）在 2026 年 6 月表示，AI 代理將推動以太坊下一波採用浪潮，而預測市場基礎設施直接支撐了這項論點，因為代理在自動決策時需要可靠的機率預言機。
正在構建 AI 代理框架的專案，已開始將預測市場 API 呼叫納入標準化的整合元件。他們代理決策堆疊的組成部分之一。Bittensor（TAO）依據 CoinGecko 資料，截至 2026 年 6 月 20 日以 22 億美元估值位居市值第 41 名，正在打造一個去中心化的 AI 模型市場，在這個市場中，預測準確度是評估模型子網路表現的主要指標之一。若 Bittensor (TAO) 的子網路架構能順利擴展，它可能在 AI 模型經濟中直接嵌入一層去中心化預測市場，這是一種結構上全新的使用情境，而既有的預測市場平台並非為此而設計。
AI 代理對機率預言機的需求，與預測市場產業能提供具激勵相容性的機率訊號之間的匯合，並非只是猜測，而是正在當前的開發週期中實際發生。產品上的關鍵問題在於：究竟哪一種架構會成為代理框架預設整合的目標——像 Kalshi 這樣的中心化 API 式架構、像 Polymarket 這樣的鏈上去中心化架構，或是混合型的預言機架構。
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交易量集中風險實際代表什麼
回到那個 257 億美元頭條中的核心張力：預測市場交易量集中在單一平台，並不只是競爭敘事上的一個亮點，而是代表整個產業尚未妥善處理的一種系統性脆弱性。
當一個產業 70–80% 的活動都透過單一平台運作時，對該平台的監管行動，實質上就等同於對整個產業的監管行動。Polymarket 在 2022 年與 CFTC 達成和解並未被關停，但如果未來出現更具攻擊性的執法行動，或是 Polygon 在某個主要司法轄區的法律地位出現改變，都可能在一夜之間移除整個產業中多數的交易量。257 億美元這個數字所展現出的表面韌性，其實掩蓋了這種「單點失靈」的依賴。
Polymarket 持續對美國用戶進行地理封鎖，代表目前這個每月 257 億美元的市場，是在沒有觸及全球最大散戶投資池的情況下運作。一旦美國散戶參與在法律上被解鎖，將可能成為預測市場史上最大單一擴張機會。
隨著規模放大，這個產業也面臨流動性分散的問題。Polymarket 之所以能享有厚實的市場深度，是因為多數老練交易者集中於此。如果交易量分散到五、六個規模相近的平台，每個平台的市場都會變得較薄，買賣價差會更大，價格準確度也會下降。這是預測市場版本的「股票市場交易所分散化」問題，而解法也相似：要嘛由做市商跨平台橋接流動性，要嘛整個生態系最終整合成兩到三個具代表性的主導場域，且各自擁有不同的監管輪廓（例如一個受美國監管、一個離岸去中心化），而不是只剩一個主宰平台。從 2026 年目前的情況來看，產業更像是正處於這種「雙軌化」早期，而非走向贏者全拿的終局。
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結論
2026 年 3 月預測市場 257 億美元的單月交易量，對這個資產類別而言確實是一個重要里程碑。它證實了：對鏈上、具激勵相容性的機率市場的需求，已從小眾跨越到結構性的重要層級。
但這個數字的組成結構，卻說明了一個更複雜的現況──交易量高度集中於單一平台、嚴重依賴政治事件行事曆，而且完全沒有美國散戶參與。
2026 年預測市場已經證明的，是這套機制本身有效。
由市場產生的機率是準確的。平台活動在非選舉月份仍具韌性。對資料層的機構興趣也在持續增長。
他們尚未證明的，則是這個產業是否有能力建立一套同時具備深度流動性、又真正分散化的市場結構。
解決這個問題——而不是再創一個單月交易量新高——才是預測市場歷史下一階段的樣貌。