塞舌尔维多利亚，2026年10月28日—— 全球最大“全能交易所”（UEX）Bitget与 Reality、Keyring联合发布研究报告，系统论证代币化股票如何在传统“买卖股票”以外， 支持更复杂的股权基差与多资产策略。报告重点分析代币化股票、永续衍生品与去中心化借贷的组合机制， 并通过历史情景回测，对潜在收益、融资成本及相关风险进行量化评估。
研究显示，代币化股票的应用场景正从单纯“持股敞口”扩展至借贷、抵押管理及量化策略。 在Reality发行的rToken框架下，模型以代币化股票现货头寸，配合对应股票永续合约的反向空头， 构建股权基差策略：当资金费率为正时，组合在对冲标的价格波动敞口的同时， 有望赚取稳定的资金费率收益。Keyring负责设计并搭建相应的借贷与信用市场， IPOR Fusion提供链上金库基础设施，1Token则支持组合监控与风险管理。
基于2025年12月15日至2026年10月19日的回测区间，该规则化指数在样本内阶段实现约7%的年化净收益， 样本外阶段约为4%。研究同时测算出约11%–14%的资金费率毛收益溢价， 但扣除融资成本、执行滑点与流动性约束后，最终净绩效受到明显影响。 结果凸显在去中心化市场中构建股权基差策略时，精细化管理各类成本的关键性。
Bitget首席执行官陈慧（Gracy Chen）表示： “代币化股票的价值不再局限于‘买入—卖出’。投资者可以将其作为抵押品， 叠加衍生品，搭建过去需要在多个金融平台才能完成的综合策略。 本次研究展示了这些模块如何在链上协同运作，同时强调执行成本、流动性与风险管理的重要性。 这也是我们构建Bitget全能交易所生态的核心方向之一。”
报告亦系统梳理在去中心化市场上执行上述策略的主要风险， 包括资金费率转负、抵押资产估值差异、清算暴露与链上结算延迟等。 研究指出，可靠定价、充足流动性与统一的保证金管理框架， 仍是确保股权基差策略可持续运行的必要前提。
Keyring创始人Alex McFarlane表示： “将股权基差交易完整搬上链，使这一传统由资产管理机构主导的策略， 变得更透明、更可编程，也更易触达更广泛的投资者群体。 更重要的是，该指数为投行、资管机构与CTA提供了可复用的基准与策略‘积木’， 以便其在此基础上开发自有产品。Bitget在推动rToken融入DeFi方面的努力， 是迈向这一目标的重要一步。”
该研究是Bitget在其全能交易所生态内拓展代币化资产应用的组成部分。 部分基于本研究开发的产品，计划通过Bitget Earn陆续上线， 但需经产品评审、合规审查、用户适当性及市场供给等多重条件约束。 报告同时强调，文中所有收益数据均来自历史模拟回测，不代表实际收益表现， 亦不构成对未来业绩的保证。
完整报告请参阅此处。
关于 Bitget
Bitget是全球最大的 全能交易所（Universal Exchange, UEX）， 服务全球超过1.25亿用户，提供覆盖逾200万种加密代币、500余只代币化股票、 ETF、大宗商品、外汇及包括黄金在内的贵金属的投资与交易通道。 Bitget生态通过AI智能交易助手协助用户提升交易决策与执行效率， 并通过包括MotoGP™ 在内的一系列战略合作推动加密资产普及。
在全球影响力战略框架下，Bitget携手 UNICEF， 目标在2027年前为约110万人提供区块链教育支持。 Bitget目前在代币化传统金融（TradFi）领域处于领先地位， 在全球150个地区提供行业内具有竞争力的低费率与高流动性服务。
更多信息请访问： 网站 | X | Telegram | LinkedIn | Discord
媒体垂询请联系：[email protected]
风险提示：数字资产价格波动剧烈，存在大幅上涨和下跌的可能。 投资者应仅投入可承受损失的资金。任何投资的价值均可能发生变化， 无法保证实现既定财务目标或收回全部本金。投资前请务必寻求独立专业意见， 并充分结合自身财务状况与风险承受能力。历史表现不构成未来收益的可靠依据。 Bitget不对任何潜在损失承担责任。本文内容不构成投资建议。 更多信息请参阅我们的使用条款。
关于 Reality
Reality是一家面向全球市场的持牌真实世界资产（RWA）发行平台， 并已成为Bitget生态的一部分。Reality与纳斯达克、纽交所等主要市场的持牌经纪商合作， 代表投资者购买并托管底层资产，再将相应权利映射至链上， 从而实现传统资本市场与链上基础设施的无缝衔接，为全球用户提供机构级RWA接入通道。
关于 Keyring
Keyring是链上市场的信任基础设施层。
- Keyring Connect在保护个人隐私的前提下， 对参与者资格进行合规验证；
- Keyring Structuring构建由代币化资产与指数策略作为支撑的 许可型信用市场；
- Keyring Unwind支持投资者在大规模代币化资产上 开立与平仓杠杆仓位，通过智能合约协调赎回与债务偿还流程。
重要免责声明
Keyring.Network (Cayman) Limited（“Keyring”）作为通往去中心化协议及其他去中心化金融（“DeFi”）应用的 许可访问网关运营。Keyring提供零知识验证服务，使已验证用户在保护隐私的前提下与智能合约交互。
Keyring并非：
- 金融中介、证券经纪或投资顾问；
- 用户资金或数字资产托管人；
- 用户与DeFi协议之间任何交易的对手方；或
- 协议性能或投资结果的担保人。
通过Keyring与DeFi协议交互存在重大风险，包括智能合约被利用、市场剧烈波动以及数字资产可能全部损失。 参与者直接与相关协议交互，并对所有后果承担全部责任。 在部分受当地法律或制裁限制的司法辖区，访问可能受到限制。 全球用户须自行确保遵守其所在辖区的全部适用法律。 使用Keyring服务即表明参与者已充分知悉上述风险，自行承担全部责任， 并同意Keyring在法律允许的最大范围内不对相关损失承担责任。
关于 1Token 的 1ndex
1Token是一家服务数字资产投资管理机构的全球技术提供商，业务覆盖亚太、欧洲与北美。 公司为逾100家机构客户提供技术支持，对接资产规模超过200亿美元， 并已通过SOC 2 Type I与Type II审计认证。
其屡获行业奖项的加密资产管理（Crypto Asset Management, CAM）系统， 通过API连接CeFi与DeFi场所，将组合管理、交易、风险控制、基金运作与报告功能整合于同一平台。 该平台为前台团队提供实时持仓、风险敞口与绩效分析， 为中台团队提供组合运营、风险监控、影子净值及投资者活动追踪， 为后台团队提供交易对账、估值及损益（P&L）报表支持。
作为研究与数据平台，1ndex在此基础设施之上， 用于跟踪、分析与评估各类数字资产投资策略。
1ndex: https://1ndex.1token.tech/
1Token: https://1token.tech/
关于 IPOR Fusion
由瑞士楚格IPOR Labs AG开发的IPOR Fusion， 是一套面向机构级链上收益策略的链上金库基础设施。 其模块化架构提供可验证的风险约束、按客户隔离的独立金库、 内嵌合规控制，以及通过可组合模块“Fuses”实现的灵活配置， 并与多家主流链上协议深度集成。
