什么是已花费产出利润率：初学者指南

随着加密货币市场的成熟和复杂化，尤其是在比特币价格走势分析中，专家们正在使用复杂的分析工具来解读交易者的行为和市场情绪。其中一个工具是已花费产出利润率 (SOPR)，通常用于评估交易者的获利行为和市场的整体情绪。在本文中，我们将尝试解读 SOPR 的使用方法，包括其计算和对投资者的实际应用。

什么是已花费产出利润率？

已花费产出利润率 (SOPR) 是一种高级链上指标，用于追踪特定时间范围内所有移动比特币的利润水平。SOPR 本质上是一个窗口，了解市场参与者在区块链上发生交易时是否在获利或亏损卖出其加密货币。虽然该指标假设移动硬币等于出售它们——这并不总是因为用户可能在自己的钱包之间转移——但这种简化分析在整体上非常有用。SOPR 的美妙之处在于能够清晰展现市场范围内的获利行为，为投资者提供关键的市场情绪和潜在趋势变化的见解。

如何计算已花费产出利润率

SOPR 的计算涉及到两个关键值的精确比较：在支出时的输出的美元价值与其在创建时的价值。这个计算基于未花费交易输出 (UTXOs) 的概念，它代表比特币地址中的余额。公式采用已实现价值（在支出时的美元价值）并除以创建时的价值，得出一个反映交易是盈利还是亏损的比率。

当 SOPR 超过 1 时，表示在该期间移动的硬币整体上获利，而低于 1 的值则表明损失。SOPR 的趋势方向也有重要意义——上升趋势表明实现的利润增加，而下降趋势则指向交易盈利能力的下降。

使用已花费产出利润率的好处

SOPR 的主要优势在于能够提供特定期间内市场参与者行为的实时见解，使其成为市场情绪分析的宝贵工具。当大量亏损（负的 SOPR）并且这些亏损随着时间的推移而增加时，这表明市场参与者之间存在恐慌，并预期价格进一步下跌。

该信息在牛市中尤为有价值，恐慌的时期为战略投资者提供了投机的买入时刻。该指标能够捕捉实际市场行为，而不是单纯的价格波动，成为理解市场心理和识别潜在市场转折点的重要工具。

实际 SOPR 场景

在实际应用中，SOPR 在不同的市场阶段展现出显著的模式。在牛市中，SOPR 通常保持在 1 以上，因为更多的硬币变得盈利，鼓励长期持有者实现收益。当牛市中发生调整时，我们常常观察到 SOPR 的暂时下跌，因为新的市场参与者出现恐慌性抛售，而经验丰富的投资者将这些时刻视为买入机会。

该指标在市场过渡期间变得尤为有趣，当 SOPR 达到较高峰值时，可能表明利润实现增加和潜在的市场顶部。在熊市中，SOPR 通常在投降阶段跌破 1，为识别极端情绪的逆势交易者创造机会。

如何使用 SOPR 进行投资

理解如何解释SOPR 值对于做出明智的投资决策至关重要。当 SOPR 超过 1 时，它表明移动的硬币在盈利出售，可能标志着强烈的市场信心，但同时也可能引发获利压力。SOPR 值恰好为 1 时代表盈亏平衡点，在牛市中通常作为心理支撑位。值低于 1 表示硬币在亏损出售，这在熊市中可能表明投降，但与其他指标结合使用时也可以提供买入机会。成功的投资者经常结合其他指标在识别市场底部时使用 SOPR，特别是当持续的低于 1 的 SOPR 读数与减少的抛售压力同时出现时。

当 SOPR 显示较高值时，意味着交易者正在实现利润，获得利润的硬币正在转移给其他人。也表明卖出盈利硬币的加密货币投资者正在改善市场条件并实现更多的盈利。另一方面，SOPR 的较低趋势值意味着交易者正在实现亏损，亏损的硬币正在转移给其他人。这表明在提升市场条件下卖出这些硬币的加密货币投资者正在获取较少的收益。