随着欧盟通过加密资产市场 (MiCA)法规加大对加密市场的监管力度，用户正在寻找Tether 的 USDT的稳定币替代品，因为它面临监管障碍。
让我们看看 MiCA 包含哪些内容，为什么 USDT 惨淡，并确定到 2025 年在欧洲安全选择的五种稳定币，以确保合规性和用户信任。
了解 MiCA：加密资产的监管框架
MiCA，即加密资产市场法规，是欧盟首次全面立法以监管加密资产，旨在提供法律确定性、保护消费者，并在确保金融稳定的同时促进创新。它于 2023 年 6 月 29 日生效，实施分阶段进行，其中第三和第四章涵盖稳定币，于 2024 年 6 月 30 日生效，全面法规于 2024 年 12 月 30 日生效。
对于稳定币，MiCA 将其分为两种主要类型：
- 电子货币代币 (EMT)： 稳定币通过参考一种官方货币来稳定其价值，如 USDT 和 USDC，其功能类似于电子货币。
- 资产参考代币 (ART)： 稳定币通过参考多个资产，如一篮子货币或商品来稳定价值，实例包括 DAI 和 PAXG。
发行方的关键要求包括：
- 从有能力的当局（例如法国的 Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR)）获得授权。
- 保持适当的储备，确保与流动资产1:1的支持，并将其与发行人的自有资产分开。
- 提供透明度，通过白皮书、定期报告和审计，确保消费者保护和市场完整性。
该框架旨在统一此前分散的国家法规，制定更明确的规则来规范加密资产服务提供商 (CASP) 和代币发行人，特别是由于稳定币在加密生态系统中扮演的重要角色而受到影响。
为什么 USDT 在欧洲陷入困境：监管和合规挑战
Tether 的 USDT 是一种以美元为锚的主导稳定币，市值超过 1380 亿美元，其在欧洲面临重大障碍，因其不符合 MiCA。主要问题包括：
- 缺乏授权： MiCA 要求稳定币发行者获得授权，但 Tether Limited 并未获得必要的电子货币发行机构 (EMI) 或等效的欧盟许可证，令监管机构担忧。
- 透明度问题： 历史上的审查表明，对于 USDT 的储备支持有争议，过去关于其是否持有足够的美元或等同物的争议与 MiCA 的透明度和报告要求相冲突。报告显示 Tether 在提供可审计的储备证明方面面临挑战，进一步复杂化了其地位。
- 交易所的行动： 主要交易所已对 MiCA 的执行作出响应。例如，Coinbase 在 2024 年 12 月宣布将于 12 月 13 日之前对欧洲用户下架 USDT，理由是其不合规，而 Crypto.com 紧随其后，计划在 2025 年 1 月 31 日前限制 USDT 交易。这些行动反映了 USDT 的监管压力，潜在的禁令或限制可能影响其在欧盟的可用性。
USDT 的合规性不确定性，加上 MiCA 严格的储备和流动性要求（例如，大型发行者需要 60% 或更多在欧盟银行），使 Tether 营运上经济上具有挑战性，可能导致欧洲用户市场中断。
USDT 的安全替代方案：2025 年 MiCA 合规的稳定币
鉴于 USDT 的挑战，以下是五种 MiCA 合规的稳定币，它们可安全用于 2025 年的欧洲，为不同用户需求提供一系列美元和欧元挂钩选项：
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USDC (USD Coin)：
- 发行者： Circle Internet Financial Limited，一家全球金融科技公司。
- 挂钩： 美元，1:1 赎回率。
- 合规性： Circle 于 2024 年 7 月获得法国 ACPR 的 EMI 许可证，成为首个主要 MiCA 合规的稳定币，拥有定期储备证明以确保透明度。
- 优势： 广泛被交易所接受，由领先金融机构持有的全额储备支持，适合零售和机构使用。
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- 发行者： Circle Internet Financial Limited。
- 挂钩： 欧元，可 1:1 赎回，适合欧洲交易。
- 合规性： 同样通过 Circle 的法国 EMI 许可证 MiCA 合规，确保监管遵从性和透明性。
- 优势： 直接挂钩欧元，为欧盟用户提供稳定性，并得到了保留资产的支持，便于跨境支付。
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- 发行者： Société Générale-FORGE，法国银行巨头 Société Générale 的加密部门。
- 挂钩： 欧元，100% 抵押和透明。
- 合规性： 由受监管实体发行，确保 MiCA 合规，未来将扩展到以太坊、Solana 和 XRP Ledger。
- 优势： 由信誉良好的银行支持，尤其适合机构客户，提供信任和稳定性。
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- 发行者： StablR。
- 挂钩： 欧元，100% 现金储备以确保稳定性。
- 合规性： 通过 StablR 在马耳他的 EMI 许可证 MiCA 合规，确保监管标准。
- 优势： 提供欧元挂钩替代品，低交易成本和全球可访问性，适合寻求合规的欧洲用户。
这些替代方案反映了对受监管稳定币日益增长的需求，随着 MiCA 关注货币主权，欧元挂钩选项越来越受欢迎，而美元挂钩选项如 USDC 和 USDR 满足需要美元流动性的用户需求。
结论及影响
MiCA 的实施正在欧洲变革稳定币领域，推动用户趋向受监管的替代品，以确保安全、透明和法律确定性。
选择 MiCA 合规的稳定币如 USDC、USDR、EURC、EURCV 和 EURR，不仅符合监管要求，还增强用户信任和市场稳定。随着欧盟继续完善其监管方法，这些选项有望主导市场，提供传统金融和数字经济之间的安全桥梁。