以太坊 (ETH) 已进入一个被链上分析师视为长期大底的估值区间——MVRV 比率跌入 0.8–1.0 区间，而在此前几个市场周期中，这一区间曾先于至少 130% 的涨幅出现，相关数据来自 Glassnode 和加密分析师 Ali Martinez 的分析。
MVRV 跌破 1.0
Martinez 周四在 X 上发文称，以太坊已经进入他所谓的“世代买入区（generational Buy Zone）”，其 MVRV 比率——即市场价格与投资者平均成本价的对比指标——已跌入 0.8–1.0 区间。
配图所示的历史数据展示了此前从同一价区反弹的情况，历史回报大约为 150%、5,390%、130%、280% 和 250%。
Glassnode 在 3 月 11 日提示了一个相关信号，称 ETH 两年来首次跌破其实现价格。该公司给出的实现价格为 2,058.04 美元，对应 MVRV 为 0.93，意味着平均持有者面临约 7% 的浮亏。
当时，以太坊交投于 1,917.86 美元——低于该公司模型追踪的链上平均买入成本。
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以太坊见底了吗？
当 MVRV 跌破 1.0 时，现货价格已经与持有者的总体成本价大致相当，甚至跌破这一水平，意味着投机性泡沫大多已经被挤出。低于 1.0 的读数往往出现在信心疲弱、情绪受挫、而边际卖方已基本消化了大部分跌幅的阶段。
Martinez 将当前格局定义为面向 12 至 24 个月投资周期的资金配置和吸筹窗口。
MVRV 低于 1.0 并不保证绝对底部已经出现，但分析师通常将这一区间视为策略性关键区域，因为在此前周期中，抛压往往在类似水平得到释放，同时吸引了持有周期更长的买家入场。
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