以太坊 (ETH) 在经历一轮自“筹码密集区”反弹后，再度逼近2,500 美元阻力一线。与此同时，交易所 ETH 库存持续走低、现货买盘明显增强，显示需求仍在延续。
要点概览：
- ETH 已回到 4 月高点 2,466 美元附近，但价格尚未有效突破更宽泛的 2,400–2,500 美元抛压区。
- 交易所储备持续下降，过去 10 天现货吃单买入明显走强。
- 若放量突破 2,500 美元，将构成趋势反转信号；若在此受阻并回落跌破 2,000 美元，则中长期走势依旧悬而未决。
以太坊关键阻力再测试
分析指出，以太坊自主要“筹码累积区”向上发起新一轮攻势，期间交易所储备持续回落，被视为资金逢低吸纳、持续累积的典型特征。不过，本轮拉升尚未彻底攻克上方阻力带。
Coinbase 溢价指数依旧徘徊在零轴附近，迟迟未能转正，说明在 ETH 重返 2,200–2,400 美元区间时，美国交易者在 Coinbase 上的买盘力度，仍弱于 Binance 等海外平台。
上一次 Coinbase 溢价出现持续正值是在去年 10 月；而 2025 年 6–7 月间那波以太坊强势上涨，也伴随着显著走高的 Coinbase 溢价。对比之下，本轮信号强度明显偏弱。
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ETH 需求侧信号
分析机构 Alphractal 指出，目前所谓以太坊“投资者价格”——即经济活跃投资者整体持仓的平均建仓成本——大致位于 1,700 美元一线，该水平在 6 月曾被成功回踩。
此后，以太坊自“投资者价格”附近企稳上行，与历史上多次“回踩甚至跌破该成本区=阶段性深度建仓区”的规律相吻合。最新一轮反弹中，买盘动能进一步抬升。
另一方面，CryptoQuant 的“现货吃单成交量累计差”（CVD）指标显示，追踪最近 90 天市价买单与卖单成交量差值的曲线正在向上攀升，意味着主动买盘持续占优。报告指出，过去 10 天买入压力尤为突出，同时机构资金的需求依旧稳健。
目前，市场价格已经重新触及 4 月形成的 2,466 美元波段高点，但尚未在该抛压带上方形成明确突破，阻力并未被有效消化。
回顾此前走势：2026 年早些时候，以太坊在 4 月创出 2,466 美元高点，之后在 6 月回落至约 1,700 美元的“投资者价格”附近完成测试。本轮自 6 月底部区域展开的反弹，正是将 ETH 再度推回同一阻力区，使当前行情更像是“老关口重测”，而非已被确认的趋势性突破。
