以太坊 (ETH) 持币在 10 万到 100 万枚之间的鲸鱼在过去两周抛售了约 143 万枚 ETH——价值约 27 亿美元——即便多项链上指标显示该山寨币可能接近周期性底部。
发生了什么：大规模鲸鱼抛售
持币在 10 万至 100 万 ETH 区间的钱包近期先是快速吸筹，随后又以同样激进的节奏集中抛售，反映出大资金参与者的高度不确定性。两周 27 亿美元规模的抛压，已对整个市场的流动性环境造成了实质影响。
这类大额持有者的集中派发，从历史上看更常出现在周期末段的压力阶段，而非恐慌初期。在此前几个周期中，沉重的鲸鱼抛售往往发生在临近投降阶段的时点，一旦抛压释放殆尽，常常为结构性反转铺路。
与此同时，报道时以太坊价格维持在 1,960 美元，尽管存在持续抛压，但仍守在技术上关键的 1,928 美元支撑位上方。
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为何重要：底部构筑信号
多项链上指标正指向潜在的筑底形态。数据显示，净未实现盈亏（NUPL）指标已进入投降区间，这意味着平均持有者正面临较大的浮亏——在此前周期中，这一状态曾多次先于价格出现有意义的反转。
Pi Cycle 顶部指标也强化了这一判断，当前数据表明短期与长期均线之间出现了极端背离。类似的“张口”形态在历史上往往标记着价格恢复区域，尽管具体时间节奏仍存在不确定性。
若能持续守住 1,928 美元，ETH 有机会向 2,027 美元阻力位发起冲击，进一步突破 2,108 美元则有望确认走出盘整区间。相反，若跌破 1,928 美元，则将把 1,820 美元暴露为下一道支撑，若继续走弱，跌势可能延伸至 1,750 美元附近。