以太坊 (ETH) 巨鲸（持币量在 100,000 到 1,000,000 之间）在过去两周抛售了约 143 万枚 ETH，价值约 27 亿美元，即便多项链上指标已经显示，这一 山寨币可能正在逼近新一轮周期底部。
发生了什么：巨鲸大规模抛售
处于 100,000 至 1,000,000 ETH 区间的钱包地址在近期先是快速累积，随后又同样猛烈地集中抛售，反映出大资金参与者之间存在高度不确定性。如此规模的抛售——两周 27 亿美元——已经对整个市场的流动性环境造成了实质性影响。
此类大额持有者的分发行为，从历史上看，更常出现在周期后期的压力阶段，而不是早期恐慌期。在以往的市场周期中，巨鲸的大规模离场往往发生在临近投降阶段，一旦抛压耗尽，经常伴随结构性反转的开启。
与此同时，报道时以太坊价格维持在 1,960 美元，依然守在技术上至关重要的 1,928 美元支撑位之上，尽管抛压持续存在。
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为何重要：底部构筑信号
多项链上指标正在指向潜在的筑底形态。数据显示，净未实现盈亏（NUPL）指标已进入投降区间，这意味着平均持币者正承受可观的未实现亏损——在此前周期中，这一状态通常出现在出现明显反转之前。
Pi Cycle 顶部指标进一步强化了这一判断，当前数据表明短期与长期移动平均线之间出现了极端背离。类似的分离模式在历史上往往对应价格进入修复与恢复区域，尽管具体时点依旧难以确定。
若价格能持续守在 1,928 美元之上，ETH 有望向 2,027 美元阻力位发起冲击，而一旦有效突破 2,108 美元，则可视为结束盘整、确认向上突破。相反，若跌破 1,928 美元，则 1,820 美元将成为下一道支撑，更深一层的 疲弱或将把价格拖向 1,750 美元附近。