Anthropic正筹备IPO，目标估值区间高达1.5万亿至2万亿美元，计划募资规模将超过860亿美元，有望改写全球首次公开募股历史纪录。
要点速览
- Anthropic拟允许早期投资人和员工在IPO首日直接出售部分股份。
- 招股说明书预计在美国劳动节后公布，发行时间窗口锁定9月下旬至10月上旬。
- 公司正讨论将部分股东锁定期延长至传统180天以上，以分散后续集中抛压。
IPO架构大幅偏离SpaceX范式
这家“Claude”大模型的开发商，正设计一笔“二级配售”安排，使现有股东可在新股发行同时出售老股。《The Information》周四报道称，这部分股东将按发行价套现退出。
通过在发行中引入老股出售，公司也可借机将更多配售份额导向其偏好的长期机构投资者。相关报道指出，这种结构有助于优化股权结构和投资者基础。
与之形成对比的是，SpaceX在6月IPO时采取了更为传统的路径，以每股135美元定价发行555,555,555股新股，并给予承销商8,330万股超额配售权，将750亿美元基础规模放大至857亿美元，全程未安排任何现有股东出让老股。
锁定期设计与AI舆论反弹纳入估值考量
IPO锁定期通常禁止内部人于上市后一段时间抛售持股。Anthropic正在权衡，对部分现有股东设置超出惯常180天的延长锁定，以换取发行环节中更可控的老股出售窗口。在发行中出售老股，买卖双方的价格与时间点都相对明确，而锁定期到期后的二级市场抛售则难以预测。
这一问题的最新参照系只有三周历史：约9.115亿股SpaceX股份于8月6日解禁，使其自由流通股规模翻倍。瑞穗金融集团（Mizuho）分析师Brett Linzey当时提醒，股份具备出售资格并不意味着会全部流入市场，实际抛售规模仍取决于价格与市场情绪。
拟披露的招股说明书也预计会重点提示公众对人工智能的敌意风险。盖洛普（Gallup）今年5月发布的调查显示，10名美国人中有7人反对在其居住社区附近新建AI数据中心。任何在基础设施建设上的放缓，都会直接冲击Anthropic的增长预期——该公司本周刚与Nscale签署协议，承诺未来支付约450亿美元租赁其位于西弗吉尼亚州园区的数据中心算力容量。协议细节显示，这笔支出将在数年内持续兑现。
Solana市场已提前交易Anthropic概念
加密货币市场对Anthropic的“敞口交易”已持续数月。围绕Anthropic和OpenAI发行的类“Pre-IPO代币”正于Solana（(SOL)）链上流通，为投资者提供类似“提前押注”新股上市表现的渠道。
其中，平台PreStocks在三大监测平台中贡献了约78%的交易量。但这类代币并不代表任何法律意义上的股权，不附带投票权和分红权，也不享有发行公司资产清算收益分配权，实质更接近对未来上市标的的衍生性押注。
Anthropic的估值攀升速度颇为惊人。今年5月公司刚完成一轮650亿美元融资，投后估值约9,650亿美元，6月即向监管机构递交了保密上市文件。其年化营收跑速在7月底已飙升至650亿美元，而在2025年底这一数字仅约为90亿美元。
